Cardano基金会呼吁欧盟以风险为导向监管DeFi与质押

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Cardano基金会近日向欧盟委员会提交了一份详尽的政策回应，明确反对为去中心化金融（DeFi）和质押活动设立独立的监管框架。基金会指出，监管应聚焦于实际金融行为及其伴随的风险，而非底层技术是否去中心化。

核心立场：活动本质决定监管

在一份19页的文件中，基金会强调“实质重于形式”的监管逻辑——即法律义务应依据功能、风险特征和资金控制权来界定，而非简单以“DeFi”或“质押”等标签归类。这一立场旨在避免将性质不同的参与模式纳入同一监管路径，从而减少不必要的合规复杂性。

基金会特别划清了两类参与者：一是直接通过协议参与网络维护的用户，如将ADA代币委托给验证节点；二是提供托管、密钥管理或资产控制服务的中介机构。前者通常不转移资产控制权，后者则涉及更高程度的受管暴露，因此应承担更严格的监管责任。

警惕法规重叠与执行碎片化

基金会警告称，《加密资产市场法规》（MiCA）若与现有金融立法存在不一致，可能导致成员国间解释差异，使跨境运营的企业面临合规困境。尤其当企业难以确定其服务属于哪一法律范畴时，往往被迫选择监管宽松地区，而非最优透明路径。

这种边界模糊还可能催生“合规套利”，削弱整体市场稳定性。因此，基金会建议清晰划分MiCA适用范围与既有金融规则之间的管辖权，确保监管协同而非重复或冲突。

案例解析：委托机制的监管启示

以Cardano网络中的“委托”机制为例，用户可将原生代币授权用于网络安全维护，但无需交出资产控制权，也无需锁定资金。此类参与本质上是支持性行为，不应等同于由第三方机构运营的托管式质押服务。

基金会认为，若将两者混同监管，不仅违背风险对等原则，也可能抑制用户参与积极性。未来监管设计若能识别这类差异，将有助于构建更具弹性和包容性的合规体系。

呼应欧盟监管演进趋势

该声明发布于欧盟对质押、借贷及DeFi访问服务持续审查的背景下。今年9月，欧洲证券和市场管理局（ESMA）提议为向DeFi协议提供接入的服务建立新受监管类别，并强化风险缓解措施。

Cardano基金会的回应恰逢其时，其主张与ESMA思路形成互补：既要防范系统性风险，又需避免过度泛化监管。这表明行业正推动一种精细化、功能导向的监管范式。

跨大西洋监管协调呼声上升

尽管此次提交对象为欧盟，但基金会的行动具有全球意义。10月20日，其与其他五家区块链组织共同致信美国证券交易委员会（SEC），呼吁在拟议框架中正式承认数字商品为非证券，以实现法律定义的清晰化。

这一举措反映行业普遍诉求——无论在欧洲还是美国，都需要明确的法律边界来降低不确定性，支持创新与合规并行发展。

随着欧盟逐步评估该提案，关键在于监管机构能否有效区分直接用户参与与中介服务，并实现MiCA与传统金融法规的有机衔接。这将直接影响未来质押生态与DeFi接入服务的结构形态，以及企业在多司法管辖区运营的实际负担。