Multicoin Capital重仓HYPE成最大持仓，押注去中心化金融未来

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Multicoin Capital最新披露，其管理的对冲基金中，Hyperliquid的HYPE代币已成为最大单一持仓，凸显该机构对数字资产领域的坚定信心。这一决策发生在加密市场持续面临竞争压力的背景下，也反映出其差异化投资策略。

机构持续加码，HYPE成核心配置

据普通合伙人兼风投投资联席主管Spencer Applebaum在10月19日接受彭博社采访时透露，Multicoin Capital通过公开市场逐步积累HYPE头寸，而非依赖私人代币分配。该公司管理规模约27亿美元，自2026年初起便系统性布局该资产，并在后续数月持续增持。

早在今年6月，公司已将Hyperliquid列为流动性配置中的关键标的。其研究模型显示，若到2028年实现80亿美元年收入，按20倍市盈率估算，项目整体价值有望突破1600亿美元。结合修订后5.02亿枚代币供应量计算，基础情景下单枚价格或超319美元——此为条件性预测，并非承诺目标。

从衍生品平台迈向综合金融基础设施

随着协议收入增长及用协议费用回购代币机制的运行，市场对Hyperliquid的关注度不断提升。该平台近期推出HIP-3升级，支持与股票、商品、指数等传统资产挂钩的永续合约，标志着其正从单一衍生品赛道向综合性金融交易所演进。

坚守“加密优先”战略，抵御跨领域扩张浪潮

在包括Paradigm、Framework Ventures和Haun Ventures在内的多家风投纷纷拓展至人工智能与机器人技术领域时，Multicoin选择维持并强化其加密原生立场。Applebaum强调，公司的核心优势在于深度理解数字资产生态，对“加密+AI”直接融合的叙事持保留态度。

不过，该公司仍关注区块链与人工智能交汇处的潜力项目，如为AI应用提供去中心化数据存储的Grass。这种策略并非全面转向AI，而是聚焦于能从技术普及中获益的底层基础设施。

尽管部分早期投资者如BitMEX联合创始人Arthur Hayes因宏观风险及潜在竞争而清仓HYPE，但机构层面的配置热度不减。越来越多基金经理与交易所交易产品（ETP）正将目光投向这一标的。

集中度管理与市场波动应对

目前Multicoin未公布HYPE在投资组合中的具体权重，难以评估其集中风险程度。其他资产管理方采取不同路径：Bitwise近期增加持仓，而纳斯达克上市的Hyperliquid Strategies则通过股权融资建立企业国库。

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