Coinbase比特币国库达18000枚 股价却遭抛售

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尽管Coinbase宣布企业持有的比特币数量达到18,000枚，创下新纪录，公司股价却在财报公布后出现显著回落。这一里程碑式进展未能提振投资者信心，反而加剧了对盈利可持续性的质疑。

财报表现分化：利润亮眼，收入不及预期

Coinbase于10月29日发布2026年第三季度业绩报告，实现每股收益2.51美元，净利润达7.187亿美元，大幅超出分析师预测。其中，投资组合收益成为利润增长的核心驱动力，主要得益于比特币及数字资产市场的反弹。

然而，总净收入区间为12亿至12.2亿美元，低于市场普遍预期的122亿至123亿美元，偏差达5.67%。与去年同期相比，营收下降35%，环比基本持平，反映出交易活动持续疲软。

股价重挫：分析师集体下调目标价

受财报影响，周五收盘时Coinbase股价报143.54美元，较前一交易日下跌17.05美元，跌幅高达10.62%。盘中一度下探至137美元附近，虽有反弹，但全天仍维持下行趋势。

周一盘前股价进一步走低至141.03美元，跌幅1.75%。摩根士丹利分析师Michael Cyprys将公司评级从“等权重”下调至“减持”，目标价由258美元大幅调降至120美元。巴克莱银行亦同步设定120美元目标价。

分析师指出，尽管短期盈利强劲，但对收入恢复的信心正在减弱。其理由包括整体交易趋势偏弱、加密市场因Binance黑客事件带来的不确定性，以及未来营收前景承压。

长期展望：盈利预测被大幅修正

摩根士丹利将Coinbase 2027年营收预测下调28%，调整后EBITDA预测下调47%；2028年营收预测下调18%，调整后EBITDA预测下调25%。预计2028年标准化EBITDA为24亿美元，较2025年水平下降约14%。

同时，目标估值倍数也从20倍降至12倍，反映市场对公司未来增长潜力的重新评估。

比特币国库突破1.8万枚，彰显战略信心

首席执行官Brian Armstrong宣布，公司国库已持有18,000枚比特币，作为企业长期资产配置的一部分。他借此庆祝比特币诞生18周年，并在官方X账号发布纪念信息。

该数据由多家追踪机构验证，范围介于17,954至18,000枚之间，位列全球公共企业比特币持有者第8至第13名。需注意，此余额不包含交易所为客户代管的资产。

高管拟出售1360万股股票，引发市场关注

根据最新提交的SEC文件，Coinbase高管团队启动一项规则10b5-1交易计划，拟在未来一年内出售最多1360万股普通股。该计划涵盖创始人兼CEO Brian Armstrong、联合创始人Fred Ehrsam及总裁Emilie Choi。

若按10月29日收盘价143.54美元计算，潜在套现规模约为22亿美元。其中，Armstrong个人计划占比高达60%，即最多出售817万股。交易期从2026年11月16日持续至2027年10月，设有预设价格触发机制。

尽管文件未提及已完成的交易，但此举引发市场对管理层信心的讨论。此前，公司在推动稳定币跨境支付后曾带动股价短期飙升，但此次释放的信号更偏向谨慎。

Coinbase (COIN) 股价图表 | 来源：Yahoo Finance