Metaplanet回购近10%股份，聚焦每股比特币持有量提升

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日本比特币国库公司Metaplanet在股价承压背景下，启动新一轮资本结构优化行动。公司宣布已完成价值约252.7亿日元（约合1.6亿美元）的股份回购，涉及9645万股普通股，占其已发行股份的约7.1%。

回购执行与资金安排

此次交易于10月14日至10月31日期间，通过东京证券交易所的常规交易及ToSTNeT-3系统完成。根据披露文件，公司已动用约42.1%的授权回购额度。此前董事会批准的上限为600亿日元，可回购最多2亿股，有效期至2027年10月13日，目前仍保留约347.3亿日元的可用空间。平均回购价格约为每股262日元。

管理层聚焦资产效率

首席执行官Simon Gerovich表示，公司将坚持纪律性资本分配原则，重点提升每股比特币持有量。未来决策将综合考量股价表现、市场净资产价值比率（mNAV）以及整体市场环境。通过减少流通股数量，增强每单位股份对应的比特币资产权重。

市场反应与股价走势

消息公布后，Metaplanet股价在11月2日上涨2.46%，收于250日元，较前一日上升6日元。盘中最高触及255日元，最低238日元，成交量达1653万股。尽管反弹，收盘价仍低于10月14日193.1亿日元回购时的261日元水平。截至当周，累计回购金额已达252.7亿日元。

mNAV驱动回购逻辑

公司多次强调，mNAV是评估回购时机的关键指标，反映市值与底层比特币净值的关系。当股价低于资产净值时，回购可有效提高剩余股份的比特币占比。尽管11月2日未公布具体数值，但此前6月mNAV降至0.92时，公司已启动相关评估，本次行动符合既定策略。

融资结构调整：减少抵押借贷依赖

为优化财务结构，Metaplanet计划发行总额520亿日元的零息可转换债券，到期日为2031年10月。其中236亿日元用于偿还现有债务，283亿日元可用于后续股份回购。债券初始转股价为339日元，高于当前市价，提供长期资本灵活性。虽然未来转股可能稀释股本，但有助于平衡短期回购与长期融资需求。

比特币持仓与战略方向

根据政策要求，公司需将85%至90%资产维持在比特币中。截至9月底，持有44,000枚BTC，但抵押借款占比特币净值比例达17.7%，高于10%的目标线。公司计划主要依靠股权融资支持新购入，并在限额内使用其他工具。值得注意的是，本次回购未伴随新增比特币采购，显示当前重心在于资产负债表优化而非直接扩仓。