加拿大发布稳定币监管草案：设1%赎回上限并禁收益分配

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加拿大财政部近日公布《稳定币条例》咨询草案，明确限制稳定币赎回费用不得超过赎回金额的1%，同时禁止发行方向持有者支付任何形式的利息或收益。此举意在将稳定币视为支付工具而非金融投资产品，强化消费者保护与金融稳定性。

核心监管框架：注册、储备与透明度

该草案是《稳定币法案》下的从属规则，要求所有发行方在加拿大银行完成注册，并维持至少一比一的法币储备支持。储备资产须以参考货币计价，且每日市值不得低于未偿还稳定币总额。可接受的储备形式包括活期存款、三个月内到期的政府债务、合格隔夜逆回购及货币市场基金，排除高收益或长期资产，从而限制收益传递路径。

此外，发行方必须接受任意金额的赎回请求，无最低门槛，且需在收到申请后三个工作日内完成结算。这一时间窗口与传统银行业务标准一致，确保资金可访问性。同时，任何费用调整须提前至少七天公告，提升运营透明度。

为何禁止稳定币产生收益？

草案明确禁止直接或间接向持有者提供基于持币时间的回报，包括通过第三方平台返还收益的安排。这一规定旨在避免计息稳定币被归类为存款或证券，从而触发更复杂的监管许可和投资者保护义务。

不过，与交易行为挂钩的奖励仍被允许，例如消费返现或转账激励。这反映出监管层对“支付属性”与“储蓄属性”的清晰区分——鼓励用于日常交易，但不支持将其作为被动收入工具。

执法力度与行业影响

若规则最终生效，违规行为将面临严厉处罚：一般违规最高罚款100万加元，特别严重情形可达1000万加元。这赋予监管机构强大执法能力，也凸显政府对系统性风险防控的决心。

对于已推出收益型稳定币的产品，如部分去中心化金融平台，将面临重大重构压力。预计在2027年秋季正式实施前，需重新设计产品逻辑，尤其在间接收益结构方面寻求合规路径。

当前草案尚处于公众咨询阶段，自2026年10月24日起开放60天反馈期，直至2026年12月23日截止。期间行业组织、技术公司及金融机构可提交意见，推动规则优化。

国际趋势趋同：美加监管协同加强

加拿大此轮监管动作与美国南部边境推进的稳定币发行方身份验证要求形成呼应，显示西方主要经济体正逐步建立统一的稳定币治理框架。两国均强调消费者保护、储备透明与支付功能定位，标志着全球稳定币监管进入协调发展阶段。