加拿大稳定币新规落地在即：银行主导储备托管，禁止收益成焦点

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加拿大稳定币新规：银行获核心地位，收益率禁令与储备金托管要求并行

加拿大财政部发布的新一轮稳定币监管草案，确立了本国银行在支付型稳定币体系中的关键角色。该方案不仅采纳银行业关于“禁止稳定币收益”的主张，还强制非银行发行方将法币储备资产存放于受监管的金融机构体系内。

这份文件刊登于《加拿大公报》仅三天后，美国货币监理署（OCC）因批准加密平台向稳定币持有者发放激励而引发银行业的广泛批评。目前，针对2026年10月24日发布的草案，公众咨询期已开启，为期60天。

加美两国在稳定币收益政策上的分野

根据加拿大官方文件，对稳定币代币持有者的收益限制覆盖所有“直接或间接”形式的回报机制。这意味着在美国被允许的平台活动奖励模式（如Coinbase的积分计划），在加拿大仍被视为违规行为。

据The Logic报道，加拿大银行家协会强调，若允许稳定币支付利息，可能引发现有银行存款外流，进而影响信贷供给能力，其立场坚定支持全面禁令。

加拿大财政部发言人玛丽-弗朗斯·福舍表示：“此举旨在确保支付型稳定币不被当作传统银行存款或投资工具使用。”

然而，Stablecorp首席执行官凯瑟姆·弗兰克指出，若缺乏收益机制，加元计价稳定币将难以吸引投资者，相较美元稳定币失去竞争力。

加拿大稳定币监管框架核心内容

新草案还明令禁止将稳定币宣传为法定货币、银行存款或受政府保险保护的产品。

发行商需满足以下合规要求：

• 在加拿大银行完成注册；
• 以高质量流动性资产按1:1比例支撑每一枚代币；
• 具备随时赎回面值的能力；
• 制定涵盖治理结构、风险控制、数据安全及业务恢复的完整制度；
• 将全部储备金存入受监管的银行机构。

财政部长负责评估申请人是否存在国家安全风险，而加拿大银行则承担对违约行为的执法与处罚职责。

银行体系的结构性优势凸显

根据《加拿大公报》，稳定币委员会（SCA）仅监管非金融类发行主体。银行、信托公司、保险公司、信用合作社及外国金融机构因已有审慎监管框架，被排除在外。

因此，尽管银行本身不能发行稳定币，但所有发行方必须依赖其作为储备托管方。例如，Versa Bank是加拿大首个合规加元稳定币QCAD的托管机构，除收取管理费用外，还可通过利差获取额外收益。同样，由国民银行、Shopify与Wealthsimple支持的Tetra发行的CADD，其全部储备均存放于加拿大境内一级金融机构。

更值得注意的是，银行可依法对代币化存款支付利息，并申请存款保险。相比之下，即便稳定币采用相同底层技术，也无法享受此类政策红利。

当前60天公众意见征询期仍在进行中。加拿大财政部预计该监管框架将于2027年正式施行。不过，加拿大银行高级副行长卡罗琳·罗杰斯在2026年5月参议院听证会上表示，实际落地时间可能延至2027年下半年。