CFTC拟推加密交易新规，零售杠杆监管迎重大进展

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美国商品期货交易委员会（CFTC）今日宣布启动加密行业规则制定程序，旨在为数字资产交易构建清晰的联邦监管框架。此举发生在参议院未能通过《CLARITY法案》数周后，凸显监管机构主动作为的意图。

CFTC推进加密市场规范化

主席迈克尔·塞利格在官方新闻稿及社交媒体视频中强调，尽管国会曾讨论立法厘清加密货币法律地位，但相关法案未获总统签署。他指出，CFTC已具备法定权限，可独立推动规则建设，以填补当前监管空白。

双规并行：构建新型监管体系

此次提案以“拟议规则制定预先通知”形式发布，属于监管流程早期阶段，旨在收集公众意见。内容涵盖两项核心规则：

第一项为《加密资产交易规则》（CTX），明确界定应受联邦监管的加密交易类型——主要针对零售客户使用借贷或保证金进行的交易。此类操作依据2010年法律需在受监管平台执行，但此前缺乏具体实施细则。

第二项为《加密资产市场规则》（CAM），提出设立专用于加密交易所的CFTC牌照。目前多数平台依赖州级支付牌照或如纽约州的BitLicense，这些制度原为汇款服务设计，难以有效防范价格操纵与利益冲突。塞利格援引FTX案例说明：其虽有离岸公司破产，但受CFTC注册的分支机构仍保障了客户资金安全。

现货交易暂不纳入监管范围

值得注意的是，普通现货交易（即直接购买加密资产）不在本次规则覆盖范围内。仅提供此类服务的平台无需申请新牌照。此外，监管机构已于3月17日与SEC联合确认，比特币、以太坊以及Solana、XRP、Stellar和Tezos等主流代币属数字商品范畴，排除证券属性。随后，SEC于8月18日进一步提出细则，明确非证券代币自由交易的合规边界。

规则路径存在局限性

尽管进展积极，但律师事务所Orrick指出，机构规则无法实现《CLARITY法案》所追求的全州优先权效力。同时，AMINA Bank提醒，未来监管机构仍可能撤销现有规则。因此，整个流程仍需经历正式拟议规则与最终规则发布阶段，预计60天评论期结束后才进入下一环节。众议院则预计要到11月中期选举后才会重新开会，立法进程仍存不确定性。