币安全面开放bStocks抵押功能，90天交易量破300亿

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9月21日，币安宣布将其代币化股票产品bStocks的抵押品功能推广至所有保证金账户，此前该功能仅对VIP 3及以上用户开放。在不足90天时间内，相关交易量已突破300亿美元。此次升级同时引入了针对非高净值用户的适当性问卷及自动风控机制。

功能覆盖范围全面扩大

币安正式调整保证金规则，允许全仓与组合保证金账户使用bStocks作为抵押品。这一举措标志着代币化证券在加密金融生态中的应用迈出关键一步。bStocks由美股和美国ETF支持，代表其对应的金融工具，但不赋予持有者所有权。

用户可通过杠杆最高达5倍购买此类资产，并利用其覆盖空头期货持仓。币安交易与交易所业务负责人Shunyet Jan指出，此举有助于实现加密与代币化资产的统一管理，提升投资组合效率。

风险控制机制同步上线

并非所有账户均可立即使用该功能。普通账户以及VIP 1、VIP 2级别用户须完成适当性问卷后才能启用抵押权限。当账户风险指标超过预设阈值时，平台将自动触发多项限制：禁止bStocks转入、限制低流动性资产交易、暂停组合保证金新头寸建立，以及关闭自动充值。

一旦风险水平回落，限制将被解除。而VIP 3及以上用户则无需接受此评估流程，享有更高权限。

市场活跃度激增，集中度仍存隐忧

根据币安研究院数据，代币化股票月度交易量从1月的2.37亿美元跃升至8月的79亿美元，增幅超过320%。截至9月9日，活跃市值达40亿美元，同比上涨314%。

换手率也显著上升，从1月的0.23倍增至8月的2.14倍，7月曾达峰值3.32倍。然而，市场结构高度集中——目前bStocks与Robinhood两家平台合计占据9月交易量的87.8%，远高于6月的0.8%。

由于bStocks在阿联酋阿布扎比全球市场（ADGM）发行，不受美国证券交易委员会（SEC）实验框架管辖，其监管定位尚不明确。未来10月的市场份额变化将成为判断市场是否真正扩容的关键信号。若占比持续高于85%，表明增长主要来自现有平台；若下降，则反映更多参与者进入，市场深度改善。接下来，BNB链上代币化资产的发展趋势值得密切关注。