币安扩大bStocks抵押功能至全账户，90天交易量破300亿

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9月21日，币安宣布将其代币化股票产品bStocks的抵押品功能全面开放至所有全仓及组合保证金账户，此前该功能仅限于VIP 3及以上用户使用。在不到三个月的时间内，相关交易活动迅速增长，累计成交量已突破300亿美元。

功能覆盖全面升级

此次调整标志着币安在金融衍生品整合方面迈出关键一步。bStocks是基于美股与美国ETF发行的代币化证券，现可在所有保证金账户中作为抵押资产使用，支持最高5倍杠杆操作，并可用于对冲空头期货头寸。

币安交易与交易所业务负责人Shunyet Jan指出，此举打破了加密资产与传统金融工具之间的壁垒，使用户能够统一管理资产配置，无需再将代币化股票视为独立投资类别。

风险控制机制同步落地

尽管功能全面开放，但并非无门槛接入。普通账户以及VIP 1和VIP 2级别的用户，在使用bStocks作为抵押品前必须完成适当性问卷评估。

当账户风险指标超过设定阈值时，平台将自动触发多项限制措施：包括禁止转入bStocks、限制购买低流动性资产、暂停组合保证金新头寸建立，以及关闭自动充值功能。一旦风险水平回落，相关限制将被解除。VIP 3及以上用户则不受此评估约束。

市场活跃度激增，集中度成焦点

根据币安研究院数据，代币化股票的月度交易量从1月的2.37亿美元跃升至8月的79亿美元，增幅达227%。截至9月9日，活跃市值约为40亿美元，较年初上涨314%。

换手率也显著提升，由1月的0.23倍增至8月的2.14倍，7月峰值一度达到3.32倍。然而，市场结构仍高度集中——目前bStocks与Robinhood两家平台合计占据9月追踪发行人交易量的87.8%，远高于6月的0.8%。

值得注意的是，bStocks在阿联酋阿布扎比全球市场（ADGM）发行，其法律属性为金融工具证书，不等同于实际股票所有权。此外，该产品未在美国境内提供，且当前监管框架尚未涵盖此类跨境代币化证券。

未来关键观察点在于10月份市场份额变化。若两大平台占比维持在85%以上，表明扩容主要惠及现有用户；若比例下降，则可能意味着更多参与者进入，市场深度正在拓展。同时，BNB链上代币化资产的发展趋势也将成为衡量生态成熟度的重要风向标。