SEC五年豁免令推动代币化股票交易下季度落地

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美国证券交易委员会（SEC）近期颁布了为期五年的创新豁免令，为代币化股票交易的落地铺平道路。根据该令，符合条件的交易平台可在公共区块链上构建流动性池，支持许可制下的美国上市股票交易，标志着链上金融迈入新阶段。

豁免令落地在即，企业加速筹备

SEC加密工作组首席法律顾问泰勒·林德曼透露，已有多个机构开始与监管方接洽，预计首批相关公告将在未来数月内发布。该豁免令允许平台利用无需许可的区块链技术，结合自动做市商机制提升交易效率，但需在运营后一个工作日内向SEC报备。

林德曼强调，这一模式并非纯粹的去中心化金融（DeFi），而是具备合规框架的“链上金融”体系。每个交易场所必须指定一名责任人，确保可追溯性与监管可控性。

交易限制与发行方控制权并存

尽管部分行业人士担忧当前的交易额度与股份数量上限可能制约商业可行性，委员赫斯特·皮尔丝表示，现有阈值仍足以支撑实质性测试。她指出，若实际运行中出现瓶颈，监管机构将考虑调整规则。

此外，豁免令赋予上市公司对代币化股份进入交易场所前30天的否决权。一旦提出异议，相关股份将被禁止交易。皮尔丝表示，多数发行方对此表现出浓厚兴趣，预计将广泛参与试点进程。

迈向长期制度化，探索市场互联

皮尔丝认为，此次五年期豁免是通往更成熟监管框架的过渡路径。当交易量达到特定门槛后，平台可能面临更高标准的合规要求，类似现有另类交易系统（ATS）的监管逻辑。

她同时提醒，完全去中心化的股票交易可能带来新的监管挑战。在近期关于24/7市场运作的圆桌讨论中，华尔街代表已就基于区块链的交易系统展开探讨。皮尔丝预期，未来代币化交易场所或将与传统证券市场实现数据与流程对接，形成一体化金融生态。