MSCI新规影响几何？MSTR股价承压但机构仍看好

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MSCI（明晟指数）本周正式公布针对“非经营性”企业的最新归类标准，这一调整可能使MicroStrategy、Metaplanet等以数字资产为核心储备的企业面临被移出全球可投资指数的风险。最终名单将于11月11日公布，新方法论将于11月30日收盘后生效。

MSTR估值是否已反映剔除风险？

此前摩根大通分析师估算，若MicroStrategy被剔除，或将引发约28亿美元的被动资金撤离。然而，CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju指出，此类资金流动因素早已在股价中体现，投资者过度担忧可能带来误判。

他强调，当前华尔街主流机构对MSTR的预期依然积极：花旗集团维持240美元目标价，巴克莱银行为175美元，B. Riley则给出195美元，整体趋势呈上行态势。

基本面支撑为何未受动摇？

Ki Young Ju进一步分析称，公司的实际价值应基于其核心基本面：市值与比特币净资产价值（mNAV）比率接近1倍，STRC代币价格贴近面值，且拥有超37.5亿美元现金储备，足以覆盖未来股息支付义务。

这些数据表明，即便面临指数调整压力，企业的长期财务健康状况依然稳健，交易活动和资产存储结构并未发生根本性变化。

Saylor：指数分类是主观偏见

在规则最终确定前，MicroStrategy联合创始人兼前首席执行官Michael Saylor公开回应彭博社采访，表示该决定对公司影响有限，因相关指数管理的资金规模相对较小。

他批评将石油、土地等传统资产视为合法资本，却拒绝承认比特币同等地位的做法，是一种价值判断偏差，并警告此举可能成为不良先例。

尽管如此，市场反应出现分歧。周五MSTR股价从周四高点151美元以上回落至137美元以下，显示短期交易活动存在抛售压力。

值得注意的是，截至10月12日，该公司持有的比特币数量已达848,250枚，仍是全球最大的企业级比特币持有者。