MSCI新规或致比特币持仓公司被剔除，市场反应引发关注

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指数编制机构MSCI已正式敲定一项规则调整，可能使迈克尔·萨尔瓦（Michael Saylor）旗下以比特币为资产核心的公司从其主流股票指数中被移除。这一变动或将切断这些企业获取被动型投资资金的关键渠道，对股价构成潜在压力。

新规核心内容

在10月15日发布的公告中，MSCI确认将“非运营实体”排除在MSCI全球可投资市场指数之外，并对8月提出的提案进行微调后实施。该规则将于11月30日收盘后正式生效，作为年度十一月指数审查的一部分。

新标准聚焦于企业是否具备实质性的经营资产。若公司未通过初步“核心筛查”，将进入由五个财务指标构成的评估流程；一旦触发四项或以上指标，即被视为不符合纳入资格。

针对特定商业模式的筛选机制

新规明确指向那些资产负债表高度集中于单一资产的企业，典型代表即萨尔瓦提出的“比特币储备型公司”模式——如Strategy公司，目前持有数十万枚比特币，并被日本Metaplanet等多家机构效仿。

为减少指数成分频繁更替，MSCI设置缓冲条款：现有成分股需连续两个财年均未达标才被剔除，而新申请者只要在一个周期内不达标即无法进入。最终名单预计于11月11日公布。

临时豁免期正式结束

此次调整标志着此前对加密资产占比超50%企业的临时豁免期彻底终结。随着比特币持仓型公司数量迅速增长，MSCI去年暂停了相关指数调整；如今这一过渡性安排已取消，所有类似企业将统一按新标准接受评估。

潜在影响与企业应对策略

一旦从主要指数中被移除，跟踪该指数的基金将被迫卖出相关股票，可能引发价格下行压力，并压缩这些公司相对于其比特币资产价值的溢价空间。

面对这一挑战，部分企业已启动防御性操作。例如，Metaplanet近期出售10,000枚比特币并回购11,000枚，以展示其主动资产管理能力；而Strategy则持续增持比特币，即便指数命运未明，也未放缓扩张步伐。