众议院拟禁官员参与预测市场交易，行业监管趋严

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众议院监督与政府改革委员会正推动立法限制官员参与预测市场交易，重点防范其对政府决策及政治结果的投机行为。11月13日发布的备忘录提出，应禁止所有联邦机构官员在涉及公共政策或政治走向的合约上进行交易，即便未使用内幕信息亦适用。

监管范围扩大至多平台

该调查始于5月，9月已将五家主要预测市场平台纳入审查范围。工作人员建议采取两项关键措施：一是通过全面禁令或特定限制，禁止官员参与政府与政治类合约交易；二是要求平台向监管机构提供必要数据，以支持合规执行。

目前，参议院已于今年4月实施类似禁令，国防部也已明令禁止员工利用预测市场谋取个人利益。这些举措反映出对潜在利益冲突的高度关注。

执法案例揭示风险隐患

备忘录引用美国商品期货交易委员会（CFTC）处理的三起典型案例：

• CFTC裁定前国会议员乔治·桑托斯因操纵Kalshi平台合约，需支付3.5万美元罚款。
• 白宫提词器操作员加布里埃尔·佩雷斯被处以17.2万美元罚金，涉及在Kalshi平台上交易敏感议题合约。
• 谷歌工程师米歇尔·斯帕尼奥洛被指控利用未公开研究数据，在Polymarket.com获利120万美元。

值得注意的是，这些案件均由平台主动发现并上报，显示出其在识别异常交易方面的关键作用。

平台成监管合作关键角色

备忘录强调，当前多数内幕交易案例均源于平台自身的监测机制。因此，建议建立常态化数据共享机制，使监管机构能及时介入。这使得预测市场平台从单纯交易平台转变为监管执行的重要协作方。

Kalshi首席执行官塔雷克·曼苏尔此前已公开支持禁止议员参与内幕交易，表明行业内部对合规性的重视正在提升。

行业增长依赖公开财务数据

由于Kalshi和Polymarket均为私营企业，缺乏完整财务披露，公众难以评估其真实规模。而Robinhood作为上市公司，其2026年第三季度财报提供了最清晰的行业参考。

数据显示，该公司事件合约收入达1.73亿美元，同比激增超过六倍；客户累计交易量突破164亿份，较上年增长逾七倍。与此同时，加密货币相关收入同比下降55%，降至1.2亿美元，反映业务重心转移。

未来监管与法律挑战仍存

尽管当前趋势向好，但行业仍面临多重外部压力。伊丽莎白·沃伦预计将于明年1月出任参议院银行委员会主席，她长期对加密资产持谨慎态度，可能带来更严格的政策环境。

CFTC已就新合约设计向Kalshi发出潜在违规警告。此外，康涅狄格州于今年9月向包括Robinhood和Polymarket在内的九家公司发出停止违法行为通知，涉及体育赛事类合约的合规问题。

下一季度，Robinhood将公布事件合约数据，届时可观察在日益严峻的监管环境下，其增长势头是否可持续。