Evernorth合并后XRPN暴跌83%：机构背书难挽市场信心

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经过数月筹备，Evernorth与特殊目的收购公司Armada Acquisition Corp. II的合并正式落地，其关联证券XRPN于纳斯达克挂牌交易。这一事件曾被视为XRP拓展传统金融渠道的关键一步，然而市场反应却截然相反——上市首日股价迅速从峰值回落，最终跌幅超过83%。

上市峰值与惨淡收场

在上一个交易日结束时，XRPN收盘价低于9美元，周四盘中一度跌至8.35美元，创下阶段性新低。该股最高价接近53美元，意味着自上市以来市值蒸发约八成三，成为近期加密资本市场最剧烈的价格回调案例之一。

Evernorth于10月12日登陆纳斯达克，当时市场情绪高涨。该公司持有约4.73亿枚XRP，并募集到约3亿美元的首次公开发行资金，定位为“主动管理型XRP国库”，区别于传统的被动持有结构。此举被部分投资者视为机构级参与加密资产的信号。

机构背书下的信任危机

上市前，Ripple、SBI集团、Kraken、Pantera Capital等多家知名机构已深度参与相关交易。后续，公司选定Ripple、Coinbase、Kraken和BitGo作为执行合作伙伴，计划将XRP资产以机构级策略进行部署。首席执行官Asheesh Birla曾表示，目标是逐步提升“每股持有的XRP价值”。

然而，现实走势远未达到预期。尽管上市时XRP价格约为1.40美元，目前仅略高于1.00美元，说明底层资产并未大幅贬值。部分社区分析指出，投资者并非抛弃XRP本身，而是对这家旨在提供公开市场通道的公司失去信心。

潜在抛压持续释放

近期披露的信息显示，Evernorth已向SEC提交文件，登记多达7,369万股A类股份，用于现有股东潜在转售。其中，涉及Ripple、Arrington XRP Capital、SBI关联方等主要实体。值得注意的是，当前已发行的A类股仅约1,910万股，其余仍需完成转换或交换，且部分股份处于锁定期。

11月10日单日，XRPN跌幅超过23%，收盘价报7.96美元。此外，公司还发行了3,000万美元、利率4%的可转换优先票据，初始转换价格为每股10.20美元。由于当前股价远低于该水平，该条款成为市场关注焦点，进一步放大抛售压力。