Bitdeer Q3营收创新高但利润承压，AI云订单达29亿美元

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Bitdeer公布2024年第三季度财务业绩，实现创纪录的营收3.207亿美元，同比增幅达89%，高于市场普遍预期的2.5111亿美元。然而，公司当季净亏损扩大至1.255亿美元，较去年同期的3010万美元显著增加，主要受收入成本大幅上升影响。

营收增长背后的成本压力

本季度，公司收入成本攀升至3.099亿美元，远超上年同期的1.3亿美元，主要源于电力支出和固定资产折旧上升。毛利润由3,970万美元下滑至1,080万美元，盈利能力受到明显挤压。尽管如此，调整后EBITDA仍实现173%的同比增长，达到6,960万美元，反映出核心运营效率的提升。

挖矿产出与资产去向：大量比特币被出售

第三季度，Bitdeer共挖出3,855枚比特币，较去年同期的1,109枚大幅提升。其自有算力也从35 EH/s增至86.4 EH/s，显示出挖矿规模持续扩张。但截至9月30日，公司仅持有47枚比特币，相比去年同期的2,029枚大幅减少。

为补充现金流，公司在本季度通过出售数字资产（以挖矿所得为主）获得2.215亿美元收入。目前，其持有的数字资产价值为4,320万美元，另有来自关联方的应收账款3.438亿美元，合计达3.87亿美元。现金及等价物余额为2.137亿美元，维持一定流动性水平。

AI云业务成为新增长引擎

人工智能相关服务表现亮眼，收入从180万美元跃升至2,040万美元，成为关键增长点。目前，公司累计获得约29亿美元的AI云服务积压订单，并已锁定332兆瓦的电力容量保障。首席财务官Michael G. Potter表示，公司正将人工智能需求转化为长期合同，客户预付款和项目融资正在为产能建设提供资金支持。

位于挪威的Tydal数据中心项目进展顺利，预计将于2026年第四季度正式通电并投入运营，届时将进一步增强其算力供给能力。

市场反应与未来展望

财报发布后，Bitdeer股价在周二下跌约7%，同期比特币价格亦小幅回落约2%。尽管前一交易日收盘曾上涨9.9%至6.61美元，盘前交易呈现分化走势，最终收跌。市场对高营收但低利润的模式保持审慎态度。

展望未来，随着AI云业务逐步落地，叠加挖矿规模扩张，公司有望在2025年实现盈利修复。但如何平衡资本开支与资产持有策略，将成为决定其长期价值的关键因素。