MARA Holdings出售超1.3万枚比特币偿贷，持仓抵押率降至5%以下

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MARA Holdings在2024年第三季度结束后完成了一次大规模比特币资产处置，共计出售13,597枚比特币，总金额约为11亿美元。根据公司于11月9日发布的股东信，此次出售的平均价格为每枚81,039美元。

贷款偿还与抵押品释放

此次出售的比特币占该公司9月底所持总量的约40%（当时持有量为34,012枚）。在六周内，公司出售的数量接近其整个第三季度挖矿产量的六倍，显示出显著的资产流动性调整。

所得资金主要用于偿还此前以比特币为抵押的贷款。公司使用7.5亿美元清偿了相关债务，成功解除了17,477枚比特币的质押状态。该笔贷款最初于8月借入，旨在支持俄亥俄州Long Ridge Energy & Power电厂的收购项目，其中包含6亿美元的新资本投入和1.5亿美元的现有设施再融资。

借款时比特币价格约为64,000美元。管理层估算，扣除各项成本后，此次贷款及后续出售带来的净收益约为1.7亿美元。

截至9月30日，公司约57%的比特币持仓处于借贷或抵押状态。还款完成后，这一比例已降至5%以下。这标志着公司战略的重大转变——此前在2024年7月的国库政策中承诺永久保留所有挖出的比特币并持续增持；而自2025年起，公司逐步允许出售新挖出的币，并于2026年扩展至库存持有的比特币。

2026年前九个月，MARA累计出售26,984枚比特币，价值约19亿美元。最新一轮销售使全年总销量突破40,000枚。截至2025年底，公司仍持有53,822枚比特币。公司在信中强调：“我们计划继续通过比特币积累现金，以把握人工智能基础设施等关键投资机会。”

收入下降但利润飙升

尽管第三季度营收同比下降35%至1.642亿美元（去年同期为2.524亿美元），但主要受比特币平均售价下跌37%影响，导致收入减少9,480万美元。这一损失部分被产量提升带来的1,170万美元增长所抵消。

然而，净利润却实现惊人跃升，达到6.321亿美元，远高于去年同期的1.231亿美元。该数据包含约8.853亿美元的比特币未实现收益，稀释每股收益达1.28美元，较去年同期的0.27美元显著提高。

比特币产量同比上升5%至2,247枚，但环比下降7%。算力方面同比增长18%，达到每秒71.2艾哈希（exahashes）。

MARA董事长兼首席执行官Fred Thiel表示：“这并非背离比特币战略。”公司目前已获得约1.9吉瓦（GW）的电力资源，并具备实现4.8吉瓦目标的路径，同时通过子公司Exaion签署了一份为期四年、价值7,900万美元的计算服务合同。

其他财务动态与市场表现

部分债券持有人可从2026年起申请提前赎回。此外，MARA董事会已批准最高5亿美元的股份回购计划，但未设定具体金额。

据Google Finance数据显示，MARA股价在11月9日收盘报6.64美元，上涨4.57%；盘后交易微跌0.06%。

联邦能源监管委员会（FERC）已在季度结束后批准了Long Ridge交易，公司预计该交易将在未来几周内完成。该电厂获准销售485兆瓦电力，且公司还拥有得克萨斯州一处站点的开发权，潜在容量高达2吉瓦。

MARA正积极推进年底前达成两份新的数据中心租赁协议，但警告称谈判可能延续至2027年。