比特币已成高波动软件股？币安官网下载快速注册把握行情

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自比特币在2025年10月6日触及12.6万美元历史峰值后，价格已腰斩，而黄金同期上涨逾25%并创下5595美元新高。这一走势让“数字黄金”论面临严峻挑战。

尤其值得注意的是，币圈“恐惧与贪婪指数”在2026年2月6日一度跌至5，创历史极值，远超新冠疫情期间水平，反映出市场情绪极度悲观。

比特币身份再思考：从数字黄金到软件股

过去几年中，比特币的行为模式随宏观经济环境不断演变。2017年它跟随黄金波动，2021年则与科技股同步，而从2024年底至今，其走势与软件股高度一致。

根据截至2026年2月的数据，比特币与追踪软件股的ETF——IGV之间，30天滚动相关系数已达0.73，且该高度相关性已持续超过18个月。两者在今年均下跌约20%，显示出深层联动机制。

避险资产地位受质疑

2025年本应是检验比特币对冲货币贬值能力的关键年份：财政扩张、美元走弱、通胀顽固、地缘风险上升，美联储降息预期升温。然而，黄金却在此背景下飙升，而比特币却大幅回调。

数据显示，各国央行在2025年累计买入863吨黄金，连续第三年增持；但无一主权基金购入比特币，资金流向差异揭示了真实投资偏好。

为何比特币越来越像软件股？

机构投资框架重塑

比特币现货ETF的推出，使机构投资者将其纳入与科技股相同的风控体系。当市场调整时，机构会同时调仓软件股与比特币，形成同频波动。

共同的宏观经济敏感点

比特币与软件股均对实际利率、M2流动性、美联储货币政策、美元强弱及整体风险偏好高度敏感，属于典型的“长久期”资产。

MicroStrategy的放大效应

作为全球最大比特币持有者之一，MicroStrategy在纳斯达克被归类为科技公司，直接将比特币与软件板块绑定，强化了市场认知。

未来展望：三种解释框架

框架一：永久重构——比特币即杠杆化软件股

长期相关性、同步涨跌、共同资金流动与机构行为表明，比特币已被重新定义。

框架二：周期性趋同

两者皆为流动性敏感资产，在当前“缺钱”环境下短暂趋同。

框架三：恐慌下的抱团行为

在市场动荡中，高波动资产无论本质如何，都会表现出股票特征。

结论：定价权在持有者手中

比特币的身份并非固定，而是由主流买家决定。如今，机构视其为成长型资产，而非避险工具。这或许会变，但当前市场定价逻辑清晰：谁在持有，为何持有，比设计初衷更重要。

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