摩根大通首度预测比特币年化回报率10%：长期前景受关注

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摩根大通资产管理公司（J.P. Morgan Asset Management）首次发布针对比特币（BTC）的长期收益预测，指出在10至15年的投资周期内，其年化复合回报率有望达到10%。这一预期高于黄金的5.5%，也优于美国大盘股的7.5%。

该预测出自摩根大通第31版《长期资本市场假设》年度报告，首次将比特币纳入主流资产配置分析框架。报告明确表示，10%为基准情景估算，不构成承诺或具体价格目标，仅为长期规划参考。

比特币表现超越传统资产

在对比分析中，比特币的预期回报率分别高出美国大盘股2.5个百分点、黄金4.5个百分点。这一结果表明，在长期视角下，比特币被视为具备潜在超额收益的另类资产。

然而，报告同时提醒，当前比特币的高波动性仍是限制其被广泛纳入投资组合的核心因素。其年化波动率高达55%，远超黄金的17%和美国大盘股水平。

波动性影响实际收益体验

尽管比特币的算术平均回报率为20.9%，但因频繁剧烈的价格变动，实际复利效应受到削弱，导致复合回报率明显下降。这解释了为何投资者真实获得的回报往往低于理论均值。

目前，由于波动性过大，比特币尚未被纳入摩根大通核心资产联动模型。虽然已设立独立分析模块进行比较，但大规模整合仍面临技术与风控挑战。

监管与流动性或成关键转折点

摩根大通认为，若未来比特币波动性逐步收敛，与其他资产的相关性趋于稳定，且监管框架日益清晰，将可能推动其在机构投资者中的接受度提升。

Bitwise首席投资官马特·侯根对此表示欢迎，但指出55%的波动率假设偏保守，可能导致回报预测低估真实潜力。他相信随着市场成熟，比特币的长期价值将更受认可。