摩根大通首次将比特币纳入长期资本预测，预期回报居首

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摩根大通资产管理公司（J.P. Morgan Asset Management）在其第31份年度《长期资本市场假设》报告中首次正式引入比特币，并设定其在2027年目标下的预期复合回报率为10%，算术平均回报率为20.9%，年化波动率为55%。

该预测覆盖10至15年的长期投资周期，旨在支持战略性资产配置决策，而非短期交易策略。数据显示，比特币的预期复合回报率已超越美国大盘股（7.5%）、小盘股（7.7%）、黄金（5.5%）以及房地产信托基金（8.2%），位居主要资产类别首位。

比特币正式进入主流机构长期框架

此次纳入具有里程碑意义。摩根大通表示，这是该机构首次针对比特币发布系统性长期回报假设。这一调整反映了全球资本流动格局的变化，以及数字资产在投资组合中角色日益提升的趋势。

Bitwise首席投资官马特·侯根评论称，机构对比特币的态度经历了从忽视、质疑到最终接纳的过程。他引用经典比喻指出：‘最初他们无视你，随后嘲笑你，再后来对抗你，最后将你列入《长期资本市场假设》，并预测你将成为未来十年表现最佳的资产。’

尽管如此，摩根大通仍未将比特币纳入其核心资产配置模型中的协方差矩阵。原因在于其相关性不稳定及高波动特征，限制了其在整体组合中的整合程度。因此，比特币被置于一个独立的小规模分析框架内，用于与传统资产进行对比评估。

这并不意味着比特币每年必然实现10%的收益，但其被纳入正式预测体系，已表明世界顶级资产管理机构正重新定义比特币的角色——不再仅是高风险投机品，而是与股票、债券、黄金和房地产并列的长期战略资产类别之一。