贝莱德推缓冲型比特币ETF，瞄准下行保护需求

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全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）正通过提交新的交易所交易基金（ETF）提案，回应投资者对下行风险控制的需求。10月19日，该公司向美国证券交易委员会（SEC）递交了名为“iShares Bitcoin Managed Protection ETF”的新基金申请。

创新结构：以期权与固定收益实现风险对冲

该基金的交易代码为“PBIT”。不同于直接持有比特币或传统现货比特币ETF份额，PBIT将主要配置于比特币挂钩的期权合约以及现金类资产，包括货币市场工具、短期政府债务及投资级固定收益证券。

根据申报文件，该产品设计目标是追踪比特币价格波动，同时设定上行敞口上限，并通过衍生品工具提供一定程度的下行保护。文件明确指出：“本基金旨在为iShares比特币信托ETF（IBIT）或类似比特币敞口提供有限的上行暴露，同时寻求降低潜在损失。” 贝莱德基金顾问（BFA）将担任该基金的投资顾问。

Bloomberg分析师James Seyffart在社交平台表示，此类结构本质上是一种风险收益权衡——投资者需接受部分上行潜力的牺牲，以换取更稳定的持仓体验。目前，贝莱德旗下的IBIT基金规模已突破660亿美元，成为全球最大的现货比特币ETF。

持续布局：贝莱德深化比特币产品矩阵

贝莱德自2024年1月推出IBIT以来，不断拓展其比特币相关金融产品线。今年早些时候，公司还发行了专注于获取月度期权溢价收入的iShares Bitcoin Premium Income ETF（BITA）。

此次新提案进一步丰富了其产品组合。尽管缓冲型比特币ETF并非首创，此前已有Calamos、First Trust和Innovator等机构推出类似产品，但业界普遍认为，凭借贝莱德的品牌影响力与资金实力，其入局或将显著提升市场关注度。

IBIT表现亮眼，资金持续流入

在最新市场交易日中，IBIT录得6.652亿美元的资金净流入，远超其他11只现货比特币ETF。相比之下，Fidelity的FBTC遭遇8360万美元净流出，Grayscale的GBTC则流失5490万美元。

尽管部分基金出现资金外流，但整体12只现货比特币ETF仍实现5.266亿美元的净资金流入，反映出投资者对头部产品的高度认可，也验证了主流机构产品在市场中的稳定地位。