链上指标释放底部信号，比特币十月走势引市场关注

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随着链上数据逐步显现支持历史季节性表现的信号，比特币交易者对十月走势重燃期待。CryptoQuant最新研究指出，当前市场正处在一个“谨慎乐观”的过渡期，多项指标预示局部底部正在形成。

链上信号显现潜在底部

在经历9月下旬的波动后，比特币链上数据开始呈现积极变化。交易所储备从9月20日的272.6万枚降至周二的约268万枚，降幅达1.7%，反映出用于交易的流通币量减少。这一趋势被广泛视为价格上涨阻力减弱的重要信号。

巨鲸持仓保持稳定

尽管比特币价格自10月2日从87,000美元回落至80,000美元附近，大额持有者（巨鲸）并未大规模减仓。数据显示，其集体持有的比特币仍超过300万枚，显示出长期持币信心依然稳固。

需求信号趋于中性

衡量市场实际需求的“表观需求”指标在2026年多数时间处于负值区间，但在近期回升至接近中性水平。这表明休眠资产开始重新激活，供应端活跃度提升，为新一轮需求复苏提供支撑。

CryptoQuant撰稿人XWIN Research Japan强调，当前链上改善尚未完全确认，仍需观察持续的ETF资金流入与美国现货买盘强度作为验证依据。

宏观环境边际缓和

月初曾受美债收益率攀升、油价上涨及ETP资金流入放缓等多重因素压制，但进入十月以来，市场对美联储2027年前进一步加息的预期已明显降温，叠加美国中期选举前政治不确定性降低，整体风险偏好有所回升。

这种宏观转向为资本向风险资产轮动创造了条件，也为比特币企稳提供了外部支持。

为何“Uptober”并非必然上涨

尽管“十月牛市”（Uptober）叙事再度浮现，但分析明确指出：该周期并不意味着直线拉升。回调本身可能正是趋势酝酿的一部分。正如报告所言：“一次调整可以为下一次上涨奠定基础。”

加密资产管理公司Bitwise称，第三季度链上数据标志着“加密春天”的开启；而CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju则判断，新的牛市自8月底启动，熊市已告终结。

未来走势的关键仍在于链上信号能否与实际资金流入同步强化——特别是持续的比特币ETF资金流入和美国现货市场的强劲需求。