2025年加密货币相关公司IPO后估值分析：投资者情绪与市场力量的博弈

2025-09-12 08:17 loading...

币圈网报道：

2025年，加密货币相关公司在首次公开募股（IPO）后的表现成为资本市场的焦点。尽管整体IPO市场在2024年第二季度至2025年间筹资额下降了20%，但加密货币和金融科技领域却逆势增长，部分公司以强劲的首发表现脱颖而出。例如，一家数字资产基础设施公司首日股价上涨170%，Circle在纽约证券交易所上市筹集11亿美元：[2025年资本市场年中展望]^[1]。这些成功案例引发了一个核心问题：投资者情绪与宏观经济力量如何影响加密货币相关公司IPO后的估值可持续性？

投资者情绪：从投机到战略参与

近年来，加密货币领域的投资者情绪已从狂热的投机转向更为审慎的战略投资。Gemini的4.25亿美元IPO获得了20倍的超额认购，并通过限制股票供应创造稀缺性来推动需求。：[Gemini 首次公开募股 (IPO) 募资约 4.25 亿美元，需求超过 20 倍，有利于稀缺性]^[2]同时，类似平台为散户投资者预留了30%的股份。

罗宾汉

该公司充分利用了散户投资者的热情，这种热情因社交媒体和模因驱动的交易动态而进一步放大。数据显示，2025年第一季度至第二季度，散户投资者的参与与加密货币相关IPO的短期估值飙升密切相关。然而，长期可持续性仍需依赖公司的基本面表现。

e投睿

eToro是一家上市金融科技平台，其2025年第二季度EBITDA同比增长31%，主要得益于严格的成本管理和产品多样化。：[eToro 公布 2025 年第二季度业绩]^[3]这与首次代币发行（ICO）形成了鲜明对比，后者中56%的公司在发行后120天内未能保持知名度，凸显了情绪驱动炒作的风险。：[数字郁金香？首次代币发行（ICO）的投资者回报]^[4]

市场动态：监管透明度与宏观经济阻力

2025年的监管环境对加密货币行业既是机遇也是挑战。强制性的ESG披露要求提高了透明度，但也增加了小型加密货币公司的合规成本。：[环境、社会和治理的新兴趋势]^[5]与此同时，专注于区块链业务的SPAC（如CSLM Digital Asset Acquisition Corp III）的出现表明机构对该行业的长期潜力充满信心。：[CSLM数字资产收购公司III宣布在纳斯达克首次公开募股2000万股定价]^[6]

宏观经济因素，尤其是利率变化，使市场环境更加复杂。借贷成本上升抑制了投机性投资，促使资本流向具有可防御单位经济效益的金融科技模式。

Chime Financial

例如，Chime Financial在其2025年第一季度IPO申请中展示了盈利能力和32%的收入增长，并利用其860万活跃用户抵消了不断上升的利息支出。: [Chime Financial 申请 IPO，披露盈利能力及……]^[7]这一趋势与更广泛的金融科技领域一致，人工智能驱动的平台和代币化基础设施在2025年上半年吸引了84亿美元的投资。：[2025 年上半年金融科技脉搏——全球洞察]^[8]

估值可持续性：寻找平衡之道

加密货币相关公司IPO后的估值可持续性取决于其应对监管变化、维持用户留存率以及适应宏观经济周期的能力。例如，币安在2025年筹集的20亿美元风险投资反映了投资者对多元化收入来源和健全合规框架的兴趣。：[安永 2025 年第二季度全球 IPO 趋势]^[9]此外，Circle的稳定币USDC在IPO首日回报率高达168%，表明市场对具有明确用例和监管合规性的公司给予了高度评价。：[2025年资本市场年中展望]^[10]

然而，挑战依然存在。尽管整体IPO市场交易数量同比增长16%，但融资额却有所下降，这表明市场正向规模较小、利基化的发行方式转变，而非重磅上市。：[2025年资本市场年中展望]^[1]这种趋势可能会限制依赖公开市场资本的加密公司的流动性，尤其是在地缘政治紧张局势和利率不确定性持续存在的情况下。