Gemini 的 IPO 与加密货币的制度化：对合规与资本的战略押注

2025-09-12 07:28 loading...

币圈网报道：

加密货币交易所行业正在经历一场巨变，从投机前沿转型为受监管的资产类别。Gemini 正是这场转型的核心，其 4.33 亿美元的 IPO 融资，估值达到 31 亿美元，已成为机构投资者对加密基础设施信心的风向标。投资者兴趣浓厚，Gemini 加密货币交易所将 IPO 目标提高至 4.33 亿美元[5]. 此次公开发行，为散户投资者和长期用户预留股份投资者兴趣浓厚，Gemini 加密货币交易所将 IPO 目标提高至 4.33 亿美元[5]凸显了一个更广泛的趋势：优先考虑合规性、托管创新以及与传统金融的战略联盟的交易所正在重新定义该行业的竞争格局。

战略定位：合规作为竞争优势

Gemini 专注于机构客户并非偶然。2025 年第二季度，其 87% 的交易量由机构客户驱动投资者兴趣浓厚，Gemini 加密货币交易所将 IPO 目标提高至 4.33 亿美元[5]该交易所将自己定位为加密货币与传统金融之间的桥梁。这一战略得益于其在欧盟持有的MiCA牌照以及与美国《天才法案》（GENIUS Act）等监管框架的契合。Gemini 登陆纳斯达克，斥资 21 亿美元押注加密货币的下一个...[2]. 通过获得纳斯达克 5000 万美元的投资并为客户提供托管和质押服务投资者兴趣浓厚，Gemini 加密货币交易所将 IPO 目标提高至 4.33 亿美元[5]，Gemini 已将自己嵌入到机构级加密运营的基础设施中。

相比之下，币安占据了全球 39.8% 的市场份额，但在主要司法管辖区面临监管审查2025年加密货币交易所统计数据：主要指标揭晓[4]尽管币安的工具和产品生态系统吸引了散户和机构交易者，但其缺乏统一的合规框架，削弱了人们对美国等市场的信任。

Coinbase 与此同时，保持着 5.8% 的市场份额2025年加密货币交易所统计数据：主要指标揭晓[4]强调美元存款的简单性和联邦存款保险公司 (FDIC) 保险投资者兴趣浓厚，Gemini 加密货币交易所将 IPO 目标提高至 4.33 亿美元[5]但其 2025 年上半年收入环比下降 26%2025年加密货币交易所统计数据：主要指标揭晓[4]反映了在动荡的市场中依赖费用的模式所面临的挑战。

机构信誉：IPO后的监管格局

2025 年的监管环境受到特朗普政府的创新政策（包括战略

比特币储备——为机构采用创造了肥沃的土壤根据 Gemini 的《2025 年加密货币现状报告》，全球近四分之一的人现在拥有加密货币[1]。Gemini 的 IPO 得到了以下承销商的支持：摩根大通和花旗集团加密货币估值看涨：对其 48 亿美元 IPO 的关键见解以及……[3]这与 Bullish 首次公开募股 (IPO) 后 48 亿美元的估值相符，吸引了来自贝莱德以及 ARK 投资管理公司加密货币估值看涨：对其 48 亿美元 IPO 的关键见解以及……[3]这些上市标志着一种转变：加密货币交易所不再出售投机性代币，而是以收入为导向的商业模式，符合传统投资者的预期。

然而，机构信誉不仅仅取决于监管合规性。Gemini 的 1.25 亿美元保险覆盖范围和 SOC 2 合规性Gemini 登陆纳斯达克，押注 21 亿美元投资加密货币[6]解决机构客户的关键痛点，他们优先考虑安全性和透明度。相比之下，币安近期市场份额下降了6个百分点2025年加密货币交易所统计数据：主要指标揭晓[4]凸显了优先考虑规模而非合规性的风险。

成熟市场中的风险与机遇

尽管拥有战略优势，Gemini 仍面临挑战。2025 年上半年，该公司营收 6860 万美元，净亏损 2.825 亿美元。Gemini 登陆纳斯达克，押注 21 亿美元投资加密货币[6]交易费用面临压力的行业，盈利能力因此受到质疑。然而，此次IPO的资本注入——目标是21亿美元的增长资金——Gemini 登陆纳斯达克，斥资 21 亿美元押注加密货币的下一个...[2]—使 Gemini 能够扩大其托管和质押服务，从而提供比现货交易更高的利润率。

更广泛的市场也在不断发展。预计到 2025 年，加密货币交易所行业的收入将达到 548 亿美元2025年加密货币交易所统计数据：主要指标揭晓[4]随着越来越多的企业和养老基金配置数字资产，Gemini 对机构客户的关注可能会带来回报。然而，来自去中心化金融 (DeFi) 平台和跨境支付解决方案的竞争可能会分化市场。2025年加密货币交易所统计数据：主要指标揭晓[4]迫使交易所在托管之外进行创新。

结论：加密货币交易所的新时代

Gemini 的 IPO 不仅仅是一场融资盛会，更是对加密货币基础设施未来的一份宣言。该交易所将自身战略定位于合规性、机构合作伙伴关系和监管前瞻性，以此押注加密货币的下一阶段将由可信度而非混乱来定义。随着该行业的成熟，投资者必须权衡监管变化带来的风险与机构采用带来的机遇。目前，Gemini 31 亿美元的估值及其所体现的信心表明，市场已准备好将加密货币视为一种严肃的资产类别。