摩根大通预测比特币年化回报率10%，发布首份长期展望报告

TLDR

波动性如何塑造预测结果

摩根大通资产管理公司预计，未来10至15年内比特币的复合年回报率将达到10%。该预测高于该公司对美国大盘股（7.5%）、黄金（5.5%）以及60/40股债组合（7%）的预期。报告指出，比特币的年化波动率为55%，而黄金约为17%。摩根大通因其波动性及相关性不稳定，未将比特币纳入其主要投资组合模型。

行业反应与ETF资金流向

周一，美国现货比特币ETF吸引资金5.267亿美元，为9月22日以来的最佳单日表现。

摩根大通发布比特币长期回报预测

摩根大通资产管理公司发布了其首份比特币长期回报预测。该公司预计，在未来10至15年内，加密货币比特币将实现10%的复合年回报率。

这一预测出自该公司于周一发布的《2027年长期资本市场假设》报告。这是该报告的第三十一年度版本，也是首次纳入比特币数据。

10%的预期数字高于该公司对几种传统资产的预测。摩根大通预计美国大盘股的回报率为7.5%，黄金为5.5%，经典的60/40股债组合为7%。

波动性如何塑造预测结果

报告将比特币的年化波动率定为55%。相比之下，黄金的波动率约为17%。

由于价格大幅波动，比特币的算术平均回报率为20.9%。这个数字是年度收益的简单平均值，是投资者实际持有的复合回报的两倍多。

摩根大通并未将比特币纳入其主要协方差矩阵——即用于追踪资产如何共同运动的模型。“我们首次为比特币回报设定了范围，但我们尚未将其纳入主要协方差矩阵中，”报告写道。

相反，该公司构建了一个较小的独立矩阵，将比特币与一组资产子集进行比较。报告指出，加密货币的波动性和不稳定的相关性是阻碍其更广泛纳入投资组合的障碍。

摩根大通还反驳了一个关于比特币的流行观点。报告认为，货币贬值将推动资金涌入加密货币的想法“大错特错”。

行业反应与ETF资金流向

Bitwise首席投资官Matt Hougan在X平台上对该预测作出回应。“起初他们忽视你，然后嘲笑你，接着与你对抗，最后他们将你加入他们的《长期资本市场假设》论文中，并预测你将成为未来十年表现最佳的资产，”他写道。

Hougan表示，摩根大通55%的波动率假设过高，导致回报预测过于保守。Bitwise管理着加密货币指数基金和ETF，因此对此观点持有利益关切。

该报告的发布正值摩根大通扩大其自身区块链工作之际。该行正将其代表美元存款的代币JPM Coin引入以太坊网络。

摩根大通也已加入贝莱德、高盛和DTCC的行列，致力于股票代币化工作。

周一，美国现货比特币ETF吸引了5.267亿美元的资金流入。这是自9月22日以来的最佳单日表现。贝莱德的iShares比特币信托当天吸收了6.652亿美元的资金。这些流入使10月的净流出减少至约8800万美元。

10年期美国国债收益率保持在5%以上，提供了波动性远低于比特币的竞争性回报。摩根大通自身的全球债券预测处于二十年来的最高水平。

报告发布后，比特币价格在82,000美元附近徘徊。截至周三，其交易价格接近83,470美元，24小时内上涨0.22%。