特朗普媒体集团三季度盈利4.097亿美元，加密持仓成核心驱动力

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特朗普媒体与科技集团（Trump Media & Technology Group）公布2025年第三季度财报，实现净利润4.097亿美元，标志着公司自成立以来首次录得可观盈利。这一成绩主要由其持有的数字资产价值上升所驱动，而非主营业务增长。

加密资产收益主导利润结构

根据提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，该公司在截至9月30日的季度内，总收入仅为297万美元，远低于同期的投资收益。相比之下，一年前公司还曾报告5480万美元的亏损，显示出经营状况的显著改善。

本季度，公司在数字资产、质押代币及股权证券方面合计实现4.961亿美元的已实现与未实现收益。其中，数字资产和质押项目贡献了3.781亿美元，证券类投资带来额外1.18亿美元收益。尽管衍生品亏损和其他运营支出部分抵消了这些收益，整体仍呈现强劲盈利态势。

比特币价格上涨提供关键支撑

首席财务官菲利普·朱汉在财报电话会上指出，本季度比特币价格从6月底的约5.9万美元上涨至9月底的约8.4万美元，涨幅达42%。这一走势直接推升了公司持币资产的价值。

截至季度末，公司共持有约15,649枚比特币，其中包括约11,385枚处于质押状态，用于获取额外回报。部分资产因协议安排受限于交易对手方再利用机制，流动性受到一定约束。

战略转型带来双刃剑效应

该公司于2025年7月正式进入加密领域，以约20亿美元购入比特币及相关证券，此举使其盈利高度依赖数字资产市场价格波动。

此前第二季度，由于加密市场回调，公司曾录得2.38亿美元亏损。而本季度则出现逆转，会计层面的账面收益成为利润主因。这种模式虽短期提振财报，但也增加了业绩不稳定性。

核心业务小幅回暖，长期挑战犹存

“真实社交”平台的基础业务略有改善。依托“Truth+”流媒体订阅服务和“Truth API”付费接口（允许用户更快访问内容，引发争议），平台收入同比增长205%，达到约299万美元。

广告收入及与Truth.Fi基金相关的管理费用也同步增长。不过，剔除投资收益后，公司调整后EBITDA仍为1230万美元亏损，优于去年同期的2910万美元，显示基本面正在逐步修复。

尽管财报亮眼，但股东信心仍未完全恢复。周二DJT股价报4.20美元，当日上涨3.3%，但较2024年注册时的79.38美元高点已跌去94.7%。今年以来市值缩水近70%。

此外，公司2026年前九个月累计净亏损达2.342亿美元。目前正推进与聚变能企业TAE Technologies的60亿美元合并案，股东将于12月14日投票决定是否通过。在此之前，持有10亿美元可转换票据的债权人有权要求现金赎回，最后期限为11月30日。