比特币衍生品去杠杆基本完成，资金费率仍处高位

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根据CoinMarketCap Research于2026年11月2日发布的《每日市场脉搏》报告，比特币衍生品市场的杠杆敞口已大幅压缩，去杠杆化进程接近尾声。尽管如此，仍在场内的交易者为维持多头头寸，仍需承担较高的资金成本。

去杠杆化完成，但资金费率居高不下

报告基于UTC时间05:20的市场快照显示，当时比特币价格为78,164美元，“恐惧与贪婪指数”为37，处于“恐惧”区间。这一状态反映了当前市场情绪趋于谨慎，同时表明杠杆水平已从此前高点回落。

数据显示，截至11月1日，加密资产总未平仓合约价值已降至2841亿美元，创下12个月以来最低水平。当日清算金额达2210万美元，仅为过去30日均值的0.22倍，其中空头清算占比高达72%，显示出市场清理空头头寸的主导作用。

ETF资金流向分化，期货与现货背离

10月30日，美国现货比特币ETF出现6.432亿美元净流出，超过此前四个交易日合计流入的4.408亿美元，导致五日周期内净流出达2.024亿美元。这标志着前期资金流入趋势被逆转，市场信心出现阶段性波动。

值得注意的是，期货与现货市场呈现明显分化：过去七天，期货累计成交量差为负27.1亿美元，而现货累计成交量差为正2.19亿美元。研究认为，未平仓合约下降伴随价格走弱，更多反映的是去杠杆行为，而非新一轮看空信号。

稳定币供应收缩，链上活动降温

链上数据显示，以太坊生态中稳定币总供应量约为1410亿美元，30日内下降3.2%。其中，USDT占49.8%，USDC占31.3%，两者仍是主要流动性来源。

在以太坊、Solana和Arbitrum三大网络上，去中心化交易所（DEX）的交易量均低于各自30日平均基准线，降幅分别为49%、70%和54%。报告指出，此前因交易所中断引发的短暂交易高峰，实为资产转移行为，不构成持续购买需求的可靠指标。

未来关键催化事件待观察

CoinMarketCap指出，当前市场对资金费率、ETF资金流向及流动性变化高度敏感。接下来的重要事件包括11月3日美国中期选举，以及11月6日公布的10月就业数据。这些宏观因素可能成为推动价格方向的关键催化剂。