MicroStrategy再购811枚比特币，优先股回购引发现金压力

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最新披露的文件显示，MicroStrategy在上一周以6550万美元的价格增持了811枚比特币，同时动用2.082亿美元回购其STRC优先股。此举使公司可用现金减少至约1.33亿美元，而另有47.9亿美元专项储备金用于支付优先股股息与债务利息。

资金去向：优先股回购为主

此次优先股回购支出是比特币购买成本的三倍以上。在MSCI即将公布可能影响其指数纳入资格的公司名单前九天，公司仅剩约1.33亿美元的闲置现金，凸显流动性管理压力。

回购操作旨在稳定STRC优先股价格，使其贴近100美元票面价值。根据公司此前声明，一旦该股回归面值，将通过发行新股募集资金用于进一步购买比特币。目前该股报价略低于面值，为99.80美元。

为何要稳住优先股价格？

STRC优先股采用可变利率分红机制，目标是维持股价在100美元附近。股东已批准每日派息政策，自11月1日起正式实施。分析师认为，这一变化有助于降低波动性、提升流动性并扩大投资者需求。

StoneX分析师指出，更稳定的股价结构将增强公司发行数字信贷的能力。TD Cowen则强调，普通股估值与其融资灵活性密切相关，更高的发行能力意味着更强的资产配置弹性。

现金状况与未来挑战

过去一周的回购使现金账户规模缩水超一半。尽管另有47.9亿美元独立储备金，足以覆盖未来三年以上的股息与利息支出，但持续消耗仍引发担忧。

彼得·希夫（Peter Schiff）警告称，按当前现金使用速度，剩余资金可能在数日内耗尽。尽管公司可通过发行普通股补充资金，但市场对长期可持续性的质疑仍在上升。

关键时间点：MSCI指数调整临近

指数机构MSCI宣布将于11月11日公布受新规则影响的公司名单，相关变更将于11月30日收盘后生效。新规基于运营资产和五项财务指标进行筛选，若公司连续两年未达标，将被移出基准指数。

目前比特币价格约为77,900美元，较MicroStrategy平均持仓成本高出约3%。公司表示，只有当STRC重新回到面值时，才会启动新一轮股票发行及比特币采购计划。这一路径依赖于优先股价格的稳定性，成为市场关注的核心变量。