BitMine接近以太坊持仓5%上限，质押成新战略重心

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BitMine正接近其以太坊大规模积累计划的最终阶段。根据公司披露，当持有的以太坊（ETH）达到总量的5%时，将停止进一步购买。目前，该公司已累计持有6,041,481枚ETH，约占参考总供应量1.221亿枚的4.9%。在供应量不变的前提下，距离目标仅差约63,500枚ETH。

核心目标临近达成

该计划自2025年6月30日启动以来，已持续十五个月。截至10月18日，储备量较9月初的593万枚增长至604.1万枚，表明整体进展稳健。尽管近期购买速度明显放缓——上周仅新增12,535枚——但公司强调从未中断每周购入任务。

在TOKEN2049会议上，首席执行官Tom Lee明确指出，5%是不可逾越的硬性阈值，并透露以太坊联合创始人Vitalik Buterin曾建议避免超过此比例。

规模与估值：超140亿美元的资产布局

以2025年10月19日的参考价格2,365美元计算，BitMine所持ETH价值约为143亿美元。加上比特币、现金及其他投资，其整体资产组合估值达151亿美元，使其成为公开交易中最大的以太坊资产持有方之一。

此前公司在春季宣布将逐步降低购买节奏，当时目标尚远。然而随着数百万枚代币陆续入库，这一策略已进入收尾阶段。

值得注意的是，这种持续性的机构需求对市场具有重要支撑作用。连续一年多的规律性买入，曾在多个时段推动短期价格上涨。一旦停止增持，这一稳定买盘来源将消失。不过，由于ETF、质押活动及其他投资者仍具备吸收能力，ETH价格未必因此大幅回调。

从积累转向收益：质押成为新核心

BitMine的战略重心正在发生转变。在其现有604万枚ETH中，已有5,067,309枚处于质押状态，占比高达84%。公司不再仅追求数量增长，而是更注重资产的生产性使用。

基于当前收益率估算，其年化质押收入约为3.09亿美元。若未来所有ETH均通过内部平台MAVAN或合作网络完成质押，预计年化收益可达约3.69亿美元。该数值为预估结果，实际受以太坊网络奖励波动影响。

这一趋势早在持有量突破4.8%时便已显现。当时公司同步加大了对验证者节点和基础设施的投资力度。这标志着其战略从“快速积累”过渡到“高效运营”。达到5%上限后，公司将不再增加持仓，但将持续深耕以太坊生态，提升资产回报效率。