Circle Q3利润逆势增长：USDC链上交易量飙升49%

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Circle Internet Group（NYSE: CRCL）在降息周期中展现出强劲盈利能力。尽管其核心收入来源——稳定币储备利息受利率下行影响承压，但公司仍实现利润增长，引发市场关注。

业绩表现远超预期

根据11月4日发布的财报数据，Circle第三季度持续运营净利润为2.26亿美元，较去年同期的2.144亿美元增长5%。总营收达到8.65亿美元，同比上升17%，高于市场普遍预期的7.88亿美元。每股收益0.84美元，是分析师平均预测值0.42美元的两倍。

收入结构分化：储备收入下滑，非储备收入爆发

受低利率环境影响，Circle的核心收入——即由现金及短期国债支撑的USDC储备所产生的利息收入，同比下降8%，从7.112亿美元降至6.576亿美元。这主要源于每单位资金收益率下降至3.5%，降幅0.61个百分点。

与此同时，流通中的USDC规模增长8%，达733亿美元，但未能抵消收益率下降带来的冲击。在此背景下，其他收入板块实现惊人跃升，从2850万美元猛增至2.073亿美元，其中1.82亿美元来自ARC代币的一次性预售。该代币属于Circle新推出的Arc区块链网络，主网已于9月16日正式上线。

值得注意的是，若剔除此次预售收入，公司实际运营营收仅为6.83亿美元，低于市场预期。因此，本次超预期表现具有较强一次性特征。

生态扩张与战略布局

在业务拓展方面，加密交易平台Binance宣布增持Circle 1亿美元股份，并续签合作协议以推动USDC在全球范围内的采用。此外，Circle已同意收购跨境支付平台Tazapay，该交易预计于2027年完成，需通过监管审批。

为提升组织效率，公司今年实施约5%的裁员计划，本季度计入910万美元重组成本，主要用于员工遣散及相关薪酬支出。管理层表示，此举旨在使团队结构更契合长期战略方向。

未来展望与市场反馈

Circle维持全年指引不变，预计2026年其他收入将在3.1亿至3.3亿美元之间，包含本次预售收入。长期目标仍是实现USDC流通量年均40%的增长。

尽管基本面表现亮眼，投资者反应却相对平淡。截至11月4日上午8:02（美东时间），盘前股价下跌2.53%，报73.32美元。此前一日收盘价为75.22美元，年内累计跌幅6.95%，过去12个月下跌40.18%，但近三个月上涨21.40%。

当前数据显示，USDC链上交易量在第三季度飙升49%，达到13.9万亿美元，反映出机构用户对数字美元资产的使用热度持续上升。