CFTC首次批准个股永续合约在美国交易，监管协同迈出关键一步

币安Binance

币安交易所是全球加密货币交易所龙头，在手机上即可买卖比特币等数字货币！

官网注册  APP下载

美国商品期货交易委员会（CFTC）宣布首次批准个股永续期货合约在美国指定交易所开展交易，此举被视为监管体系整合的重要进展。这一决定由CFTC主席迈克尔·塞利格与证券交易委员会（SEC）委员保罗·阿克金斯共同推动，旨在解决长期存在的监管空白问题。

监管协同机制正式落地

塞利格于11月3日对外披露该政策变更。获批合约可在具备“通知注册”资质的国家证券交易所平台上运行，这些机构同时符合SEC监管要求，确保产品合规性。这类新型衍生品被正式命名为“股权永续合约”（Equity Perps），其法律地位依据为CFTC法规40.3。

该批准建立在2000年《商品期货现代化法案》（CFMA）基础之上，意味着产品既受《商品交易法》约束，也需遵循相关证券法规。两机构已于3月11日签署谅解备忘录，明确联合规则制定与执法协作机制，提升跨部门监管效率。

永续合约运作逻辑解析

与传统有到期日的期货不同，永续合约无固定交割时间，通过周期性资金费率调节机制维持价格锚定标的资产。尽管全天候交易并非其本质属性，但多数标的资产若支持24小时交易，平台通常会提供相应服务。目前，CFTC尚未确认各交易平台是否将提供全时段交易支持。

塞利格指出，此前此类工具因监管权责不清而长期处于“监管真空”状态。他引用阿克金斯关于“监管无人区”的表述，强调此次调整使股权永续合约正式进入美国合法监管框架，降低投资者使用离岸高风险平台的需求。

从比特币到股票：监管延伸的里程碑

此项决策是继5月29日批准首个本土比特币永续合约（Kalshi的BTCPERP）后的进一步拓展。塞利格将其定义为对数字资产衍生品监管路径的自然延伸——从加密资产扩展至传统证券领域。

早在2026年1月，塞利格已指示团队在充分风险控制前提下，推动永续衍生品向境内市场迁移。然而，该方案仍面临部分行业机构质疑。芝加哥商业交易所集团（CME Group）CEO特里·达菲于今年6月提起诉讼，主张比特币永续合约应归类为互换而非期货，但CFTC回应称该诉求缺乏法律依据。

普衡律师事务所分析认为，经过严格监管的永续合约有望吸引更多机构投资者入场，因其规避了离岸平台带来的合规、治理及对手方信用风险。不过，目前尚无官方数据披露预计回流至美国清算系统的交易规模。