瑞穗警告：自主AI支付代理或致Circle营收面临20%风险

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据The Block与CryptoBriefing于10月27日报道，瑞穗银行向客户发布报告，警示自主AI支付代理的兴起可能使稳定币发行商Circle面临最高达20%的营收不确定性。该数据为分析师推演情景，非已确认财务结果。

核心收入模式受外部环境影响

Circle的主要收入来源是其发行的美元挂钩稳定币USDC所持储备金产生的利息收益。根据长期合作协议，这部分收益需与合作伙伴（如Coinbase）按比例分配。因此，任何影响价值流动路径的变化，都将直接作用于Circle最终可保留的收入份额。

AI驱动支付正重塑交易生态

瑞穗关注的核心趋势是“代理式商务”——即由人工智能代理代表用户或企业自动完成谈判、下单与结算。这类系统具备独立发起和执行交易的能力，其选择的支付渠道可能绕过传统零售或机构路径，转向更高效、专为机器交互设计的新基础设施。

若大量交易由AI代理主导，它们可能偏好更低延迟、更高自动化程度的结算层，甚至选用非主流稳定币或新协议，从而减少对当前以USDC为核心的流通体系依赖。这将直接影响Circle通过现有合作网络获取的交易量与收益。

风险评估属情景分析而非定论

20%的数字被定位为上限风险模型，反映一种潜在结构性变化的可能性，而非必然发生的结果。具体实现时间表未被明确，其发生概率取决于AI支付系统的普及速度及其底层技术采纳情况。

Circle当前业务依托于将USDC打造为合规、可信的美元等价物，服务于个人、企业及开发者群体。未来如何调整分销策略以适应机器主导的交易流，将成为维持收入可持续性的关键。

行业竞争格局持续演变

在此背景下，稳定币市场正面临来自新兴发行方与创新支付技术的双重压力。全球范围内监管框架逐步清晰，吸引更多参与者进入，加剧了对同一笔交易量的争夺。对于像Circle这样的先行者而言，能否快速响应技术变革，决定其能否保持领先地位。

市场影响与行业启示

若该趋势成真，将引发稳定币收入分配机制的根本性重构。即便整体稳定币使用量增长，部分交易可能流向其他平台或协议，导致原有生态系统中的收益份额下降。

投资者与合作伙伴需密切关注代理式商务的发展节奏，以及哪些基础设施能真正捕获机器间交易的价值。这不仅关乎单个公司命运，也将推动整个行业加速向自动化、去中心化方向演进。

瑞穗的预警并非财务声明，而是揭示了一个新兴风险因素——随着自动化深度介入金融流程，传统商业模式面临重构。稳定币发行商必须重新思考其价值主张与渠道布局，才能在未来竞争中立于不败之地。

常见问题解答

瑞穗银行对Circle的营收风险说了什么？

据The Block和CryptoBriefing报道，瑞穗银行分析师表示，自主运行的AI代理可能使Circle高达20%的收入面临结构性风险。

为何AI代理会影响Circle的营收？

Circle主要靠USDC储备利息盈利，并与合作伙伴共享收益。如果AI代理改用替代支付通道或新型稳定币，将削弱现有合作关系带来的交易流量。

20%的数据是否确定？

否。该数值为模拟情景下的最大风险值，属于前瞻性评估，不代表实际损失或即将发生的财务事件。

Circle是否回应了该评估？

截至报道发布时，两家媒体均未披露Circle就该20%预测作出公开回应。