ABA批评OCC GENIUS规则削弱稳定币收益监管边界

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美国银行家协会（ABA）对美国货币监理署（OCC）就《GENIUS法案》制定的最终规则提出质疑，指出其在处理支付型稳定币收益问题上偏离了国会立法原意。尽管规则包含部分积极内容，但在确保禁止支付收益的法定限制不被规避方面仍显不足。

核心争议：收益禁令的执行边界

ABA强调，OCC取消了原本拟议的一项关键保障措施——即对特定第三方安排实施“推定违反”机制。这一调整意味着，稳定币发行商可通过附属公司、交易所或分销渠道设计出经济上等同于利息的激励结构，从而在形式上合规但实质上实现收益功能。

该协会警告称，这种做法可能削弱国会设立的支付型稳定币与传统银行存款之间的制度区分。而后者是银行体系融资和信贷投放的基础，若被侵蚀，将影响美国整体金融系统的稳定性。

监管模糊性加剧执法不确定性

与早期提案相比，最终规则删去了针对间接补偿结构的反面推定条款。这导致合规边界变得模糊，市场参与者难以判断哪些安排属于允许范畴，哪些构成规避行为。

ABA指出，这种不确定性可能引发多重解释，使执法标准难以统一，进而影响企业产品设计与合作模式的决策。

银行政策研究所呼应行业担忧

银行政策研究所（BPI）支持ABA观点，认为省略推定机制等于以“模糊性取代清晰度”，并警示其可能加剧存款外流风险。一旦稳定币能以非存款身份提供类存款收益，将对银行负债结构形成直接竞争压力。

这一争论不仅关乎合规，更涉及未来金融生态中的资源配置与竞争格局。

加密行业持不同意见

值得注意的是，区块链协会对此次修订表示认可，认为此举使规则更贴近法案原文表述，避免过度扩张监管范围。该组织视此为对法律语言精确性的尊重，而非监管放松。

两种立场的对立凸显了当前监管博弈的核心矛盾：如何在防止监管套利的同时，保留金融创新空间。

后续监管路径与时间表

OCC已完成其管辖范围内的规则定稿，正式规则将于2027年1月实施。接下来，美联储、财政部等机构将陆续发布补充指导，共同构建稳定币监管框架。

与此同时，《数字资产市场清晰法案》虽在参议院遭遇程序性挫折，但其关于稳定币治理结构的讨论仍在持续，与GENIUS法案形成交叉影响。

随着各监管机构推进细则落地，市场将密切关注即将出台的指引是否能就“间接激励”的合法性建立统一标准，以及如何界定合规补偿与非法收益之间的界限。