Tether年收入破130亿美元，成全球最盈利金融实体之一

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Tether已悄然跻身全球最具盈利能力的金融企业行列。作为全球最大稳定币USDT的发行方，其背后支撑的1840亿美元资产池在2024年创造了高达199.3亿美元的累计收入。这一数字不仅在加密货币领域极为突出，更使其在传统金融体系中也位列顶尖。

依托储备金的盈利模式

Tether采用独特的盈利结构：不向用户收取交易费用，而是将通过美元质押铸造USDT所获得的资金配置于短期高流动性资产，如美国国债。其持有的约1270亿美元国债及类似证券，每年可带来50亿至60亿美元的毛利息收入。

根据独立会计师事务所BDO发布的第四季度及年度鉴证报告，Tether在2024年的净利润超过130亿美元，是2023年62亿美元利润的两倍以上。展望2025年，公司预计净利润将达到近150亿美元，持续保持强劲增长态势。

与Circle的规模对比凸显差距

相比之下，Circle发行的USDC累计收入为75.7亿美元。尽管表现不俗，但与Tether仍存在显著差距。核心原因在于供应量差异——目前USDT流通量约为USDC的两倍以上，使Tether在储备金规模和收益获取方面占据压倒性优势。

2024年，Circle实现总收入及储备金收入合计16.8亿美元，净收入为1.56亿美元。然而，其成本结构较为复杂：当年Coinbase承担了10.1亿美元分销成本中的9.08亿美元，意味着每产生1美元收入，约有0.54美元被用于渠道支付。

进入2025年，随着USDC流通量预计达到753亿美元，其总收入和储备金收入将增至27.47亿美元，同比增长64%。尽管增长势头明显，但与Tether的体量仍不可同日而语。仅以规模效应计，Tether的毛利润在2024年即接近130亿美元。

当前，稳定币市场正快速走向成熟。Tether与Circle的财务表现共同印证了美元挂钩代币在全球资金流动中的关键作用。市场主导地位带来的规模效应，正在转化为可持续的盈利能力，进一步巩固其在数字金融生态中的核心角色。