CFTC启动加密监管新规制定程序

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美国商品期货交易委员会（CFTC）已正式启动加密资产监管新规的制定程序，标志着其在该领域迈出实质性步伐。这一举措意味着监管方式正从非约束性的指导意见，转向具备法律效力的结构化规则构建。

监管进程的起点：第一步的意义

作为联邦规则制定流程中的首个环节，这一步骤虽不具最终效力，却为后续工作奠定基础。CFTC通常会通过发布通知或征询意见书，明确监管范围并开启公众反馈窗口。这一阶段是规则内容被调整、优化甚至延宕的关键时期。

规则制定的法律依据与实施路径

CFTC的权力来源于《商品交易法》，该法案赋予其对衍生品及部分数字资产交易活动的管辖权。所有新法规必须遵循《行政程序法》规定的“通知-评论”程序，才能具备执行效力。

目前，CFTC已在CTX和CAM框架下推进加密相关规则，并单独提交了针对加密资产交易的专项提案。每一项均采用相同的“第一步”逻辑：宣布意图、征求反馈、修订完善、最终定稿。

下一步行动决定监管方向

接下来的重要节点是将在《联邦公报》上公布拟议规则文本，正式开启公众评论期。金融机构、交易所、法律机构及普通民众均可提交意见，这些反馈将成为行政记录的一部分，CFTC必须回应并整合进最终版本。

值得注意的是，此前监管周期中，CFTC曾将加密规则提交白宫审核，显示行政部门对重大监管事项的高度关注。此外，当前关于预测市场管辖权的诉讼也提醒人们，即便规则出台，仍可能面临司法挑战。

尽管“第一步”通常争议较小，但真正影响深远的是后续文本内容，以及业界或国会是否会在过程中提出反对或干预。