纳斯达克创新高：AI盈利抵消利率压力

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纳斯达克指数攀升1.06%，收于27,477.31点；标准普尔500指数上涨0.67%。英伟达与博通股价均增长约2.1%，微软、Meta等核心科技公司共同带动市场反弹。与此同时，美国10年期国债收益率升至5.31%，为2002年以来最高水平。

通常而言，此类利率环境对科技股构成压制。更高的贴现率会削弱未来收益的现值，同时提升无风险资产吸引力。这一机制尤其影响估值依赖长期增长预期的科技类资产。

AI实际收入超预期，扭转利率影响

进入第三季度财报季，市场预计标准普尔500指数利润同比增幅将超过30%，其中人工智能相关企业贡献显著增量。此前多个季度中，科技板块利润及AI投资持续超出分析师预测，展现出真实的盈利扩张趋势。

这一现实改变了传统利率评估逻辑。虽然高贴现率会压缩未来现金流价值，但快速增长的实际盈利可有效对冲该负面影响。美光科技、英伟达以及主要云服务提供商的数据进一步印证：AI基础设施需求正加速转化为真实营收，而非仅限于概念炒作。

美联储政策风险降温，支撑成长股

除债市信号外，一份不及预期的美国就业报告大幅降低市场对10月再度加息的预期。据路透社报道，加息隐含概率从约70%骤降至24%。即便长期利率维持高位，这一转变也为成长型资产创造了短期缓冲空间。

油价走低亦助力市场情绪。随着中东原油出口增加，布伦特原油价格回落至接近100美元水平，缓解了能源价格重燃通胀压力的可能性，从而减轻美联储采取更激进紧缩措施的压力。

综合来看，当前市场已出现结构性转变：由AI驱动的实质性盈利增长，正在逐步覆盖长期利率上升带来的估值压力。

纪录高位下的结构性分化仍存