Circle与Tether联手反对欧盟MiCA稳定币储备条款

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全球领先的两家稳定币发行机构——Circle与Tether，正共同对欧盟《加密资产市场条例》（MiCA）中的关键条款提出正式异议。其焦点集中在要求重大稳定币发行商将部分储备资产置于受监管银行账户的规定上。

行业罕见联手：竞争者在监管议题上达成一致

尽管Circle与Tether在市场运营中存在直接竞争关系，但二者在应对MiCA中以银行为核心的储备金规则方面展现出前所未有的协同立场。这一共识凸显了该条款对整个稳定币生态可能带来的系统性影响。

MiCA储备金条款背后的监管逻辑与行业挑战

根据MiCA框架，主要稳定币发行方需将一定比例的储备资金存入受监管金融机构，以确保用户可随时赎回对应法币价值。此举旨在增强消费者保护，防范发行方违约风险。

然而，发行方普遍认为，将大量储备集中于单一银行体系反而加剧了金融系统性风险。一旦承储银行出现流动性危机或破产，稳定币的兑付能力将面临严峻考验。由于稳定币必须具备即时赎回机制，其储备管理方式直接关系到资产稳定性与公众信心。

欧洲证券和市场管理局（ESMA）已发布实施细则，明确储备金操作标准。在此背景下，两家公司正积极游说，希望在规则全面实施前推动调整，避免造成市场准入障碍或技术合规瓶颈。

潜在变革：储备结构或将更加多元化

若监管机构采纳发行商建议，未来欧洲稳定币的储备配置可能不再局限于银行存款，而可包含高信用评级政府债券等低风险资产。这将使欧洲监管环境更贴近当前Circle与Tether在全球范围内的实际操作模式。

反之，若坚持原定要求，发行商将面临三重选择：重构资产结构以符合规定、缩小在欧业务规模，或退出欧洲市场。已有迹象显示市场已在适应变化，例如交易所OKX近期上线USDT至USDC的转换通道，反映出对监管压力的主动响应。

目前，相关游说结果尚未明朗。随着MiCA进入执行测试阶段，两大发行商能否以可持续方式进入欧洲市场，将成为观察加密资产监管落地效果的重要风向标。