CFTC更新加密资产FAQ 明确代币化投资与区块链记录保存规则

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美国商品期货交易委员会（CFTC）市场参与者司、市场监管司及清算与风险司于9月24日发布加密资产与区块链活动常见问题解答（FAQs）最新修订版。该更新旨在回应行业对监管框架的迫切需求，尤其聚焦于客户资金如何以代币化形式投资合规资产，以及区块链技术在账簿与记录保存中的合规应用。

代币化投资与合规路径

此次修订基于CFTC条例1.25，该条款规定期货佣金商（FCMs）与衍生品清算组织须将客户资金存放于有限且合规的投资项目中。更新后的指导首次系统说明：代表客户持有的代币化政府证券或其他合规投资，若符合特定条件，可视为合法投资形式。这一解释为机构在数字资产环境中管理客户资金提供了更灵活的操作空间。

区块链技术用于记录保存的合规性认定

CFTC明确指出，在满足数据完整性、访问控制与审计追踪等前提下，基于分布式账本技术的记录系统可满足其对账簿和记录的监管要求。这标志着监管机构首次正式认可链上数据在合规框架下的法律效力，为金融机构采用区块链存证奠定基础。

尽管这些指南仅反映工作人员观点，不具备强制约束力，但其在实践中具有高度参考价值。它们建立在先前工作人员信函25-39（代币化抵押品指导）和26-05（数字资产作为保证金抵押品的无行动立场）的基础上，持续推动现有规则向加密领域延伸。

监管清晰化背景与战略推进

此次更新发生在参议院于9月15日否决CLARITY法案之后，凸显CFTC在立法停滞背景下主动填补监管空白的决心。主席迈克尔·S·塞利格表示，该举措是机构致力于为加密行业提供稳定预期的重要一环。

紧随其后，CFTC已于9月17日向白宫管理和预算办公室提交拟议的加密市场结构规则，启动法典化进程。同时，机构还发布了关于保证金抵押品的无行动豁免，进一步扩大对被动加密软件提供商的豁免范围，体现其在不依赖新立法的前提下，推动现有规则适用性的努力。