纳斯达克正式提议放宽比特币及以太坊ETF期权限制……SEC批准受关注

纳斯达克提议放宽加密货币ETF期权限制 衍生品市场灵活性有望增强

美国纳斯达克交易所正式提议放宽比特币与以太坊现货ETF相关期权交易限制，此举预计将显著增强加密货币衍生品市场的灵活性。根据监管批准情况，机构投资者的风险管理和流动性供应层面或将迎来重大变化。

当地时间23日，纳斯达克向美国证券交易委员会提交提案，要求放宽或取消对包括贝莱德旗下iShares比特币信托、以太坊信托在内主要加密货币ETF的期权“持仓及行权限制”。此次通过SEC披露的提案反映出，比特币与以太坊在美国ETF市场中已确立为主流金融产品。

目前ETF期权交易对单一交易者可持有的“合约数量”设有法定上限。此项规定旨在防止市场操纵或过度价格扭曲，但对对冲基金、资产管理公司及流动性供应商等大型机构参与者而言，已成为“策略执行的障碍”。

特别是在近期比特币现货ETF获批后，随着机构需求激增，寻求建立大规模头寸的投资者对现有限制规定感到不便。纳斯达克对此指出：“基于比特币和以太坊的ETF现已具备充分的流动性与透明度”，并强调若放宽限制，“将形成与普通股票或大宗商品ETF期权类似的制度环境”。

若纳斯达克的提案获得批准，预计将扩大衍生品策略的灵活性，并降低做市商的对冲成本。尤其在市场波动性扩大时期，期权需求常出现飙升，此举有望缓解流动性短缺现象。这最终可能促使ETF买卖价差收窄并提升定价效率。

从宏观角度看，此次提案可解读为监管机构将加密货币纳入传统金融市场“正规资产”的路径之一。分析认为，在现货ETF获批后，如何在此基础上设定衍生品监管框架，将成为衡量加密货币市场制度化进程的重要标尺。

SEC已开始审查纳斯达克的提案，并同步启动公众意见征询程序。业界预期，若提案获得通过，机构投资者的准入门槛将进一步降低。实际上，许多华尔街投资公司已开始期待比特币ETF期权市场开放，计划将其积极应用于风险管理、阿尔法收益追求及套利策略等领域。

市场目光正聚焦于SEC的决策，这或将成为加密货币确立“主流金融资产”地位的又一转折点。

ETF仅是起点：衍生品策略学习正当时

纳斯达克放宽ETF期权限制的举措不仅是监管调整，更印证了加密货币正被真正认可为“金融资产”，同时也意味着风险管理与阿尔法收益策略时代的开启。

然而策略越高级，其结构与风险往往越复杂。若不理解期货与期权原理、杠杆与清算价计算、以及波动率变化下的对冲方法，盲目参与可能导致重大损失。