比特小鹿清空比特币库存：币安官网下载快速注册，把握全球加密资产交易先机

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2026年2月20日，比特小鹿在社交平台X发布当周产量更新：自挖189.8枚BTC并完成出售，剩余库存943.1枚亦一次性清仓，比特币余额归零。

这一举动标志着矿企从“囤币信仰”向“算力服务”的深刻转变。用今天的电力与设备，换取未来算力需求爆发带来的收益，本质仍是时间套利逻辑的延续。

挖矿尽头是算力服务

比特小鹿成立于2018年，曾为全球最大上市矿企之一，自挖算力达63.2EH/s，占全网约6%。然而如今，其战略重心已全面转向电力资产与数据中心建设。

截至2026年初，公司全球电力管道总规模达3002MW，相当于整合了10至30个谷歌级超大型数据中心的供电能力。其中挪威Tydal项目175MW已改造完成，预计2026年底投入运营；德克萨斯州Rockdale 563MW项目稳定运行；而俄亥俄州Clarington 570MW项目则成为转型核心，但正面临钢铁厂诉讼风险。

债务结构背后的赌局

为了支撑转型，比特小鹿累计借款超过13亿美元，主要通过多轮可转债融资完成。这些债务虽带来股价波动压力，但其设计巧妙——将到期日分散至2029年、2031年及2032年，形成缓冲带。

关键在于：若未来两年内实现收入落地，可转债将转化为股权，无需现金偿还。这本质上是一场对市场是否认可“AI基础设施”叙事的押注。

目前，公司AI/HPC云业务年收入不足1000万美元，仅占总营收不到2%。即便按乐观测算，年化收入潜力可达20亿美元，但前提是三重条件同时达成：项目如期完工、获得头部客户长期合同、GPU利用率持续提升。

时间窗口决定生死

最严峻的风险并非债务本身，而是时间。俄亥俄州的法律纠纷可能直接导致核心项目停工，若延误两年，整个转型路径将被迫重构。

与此同时，比特币挖矿难度在2026年2月飙升14.7%，创2021年以来最大单次涨幅，毛利率从7.4%下滑至4.7%。挖矿这条现金流支柱正在缓慢萎缩。

吴忌寒真正购买的，不是某条赛道的胜利，而是“无论谁赢，都得付我电费”的生态位。他用十几亿美元换来了一个卡位机会——等待AI经济的钱追上债务的速度。

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