比特币与黄金走势分化：币安官网下载快速掌握行情动态

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自2024年初以来，黄金价格飙升153%，而比特币（BTC）同期下跌约30%，呈现出与“数字黄金”叙事截然不同的发展轨迹。

货币供应量与风险偏好的双重影响

富达全球宏观总监 Jurrien Timmer 指出，黄金在牛市阶段展现出典型的“硬通货”特征——剧烈回调后反复出现逢低买入和反弹模式，其走势与全球货币供应量（M2）增长高度相关。

尽管比特币长期也受货币扩张支撑，但其最强劲上涨往往出现在流动性增加且科技股等高风险资产同步走强的时期。2017-2018年、2020-2021年期间，软件类股票分别上涨58%和93%，比特币亦同步大幅攀升。

反观2022年，尽管货币供应量维持高位，但科技股下跌58%，比特币随之经历深度回调。这表明，仅靠流动性难以驱动比特币上行，风险偏好才是关键放大器。

当前市场环境下的资金流向变化

Timmer 判定，当前虽流动性充裕，但市场风险偏好仍处低位。因此，黄金持续受益于货币宽松，而比特币则缺乏强劲动能。

加密货币交易所观察到明显趋势：资金正从加密资产向黄金类产品转移。某主流平台于1月5日上线24/7黄金期货交易，累计成交额接近3500亿美元，单日峰值达400亿美元，周均交易量约470亿美元。

尤其值得注意的是，在黄金价格经历连续两日超20%回调后，交易量激增，反映出投资者对通过加密平台获取链上可访问“硬资产”敞口的需求依然旺盛。

与此同时，交易所持有的加密资产储备持续下降。数据显示，某主要平台持有的BTC、ETH、XRP及主流稳定币组合价值已降至约1020亿美元，为2025年4月以来最低水平，较2025年8月的1400亿美元减少380亿美元。

这一降幅反映用户在市场波动加剧背景下，正加速将资产转移至个人钱包等自我托管方式，导致交易所可用流动性下降，可能进一步放大短期波动。

未来展望：理解催化因子比单纯看流动性更重要

市场共识认为，仅凭“流动性增加”无法推断比特币必然走强。只有当风险偏好回升与交易所流动性改善同步发生时，比特币才可能迎来新一轮上升周期。

本轮周期中，黄金与比特币的分化本质在于：前者响应货币宽松，后者则更敏感于风险情绪变化。即使M2增长，若科技股表现疲软，比特币仍将呈现高波动性特征。

因此，当前投资决策的核心不再是“是否流动性充足”，而是综合判断流动性、风险偏好与链上供需之间的复杂互动关系。

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