Circle股价反弹背后：AI支付与机构采用驱动，币安官网下载快速布局

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近日，随着2025年Q4财报发布，“稳定币第一股”Circle（CRCL）股价迎来强势反弹，在短短两日内涨幅超过45%，一度触及90美元，创下自去年11月以来的新高。在加密概念股普遍低迷的市场环境中，这一表现尤为亮眼，各大机构及分析师纷纷看好其前景，甚至有交易员预测“股价仍有十倍增长空间”。

然而，市场的热捧情绪背后，更值得关注的是此次反弹的深层动因。这不仅关乎未来增长潜力，也直接影响投资者对数字金融基础设施的判断。Odaily星球日报从业务基本面、机构观点、AI支付以及预测市场等多个维度展开分析，试图厘清Circle下一波增长的核心驱动力。

Circle业务基本面变革：从稳定币迈向互联网金融基建

提到Circle，许多人仍将其视为“稳定币赛道的万年老二”。但从2025年业绩表现来看，其发行的USDC正快速追赶Tether的USDT，展现出强劲增长势头。

Circle近期成绩单：USDC 2025年交易量达18.3万亿美元，位居行业第一

据Artemis网站数据，2025年全球稳定币交易量同比激增72%，达到创纪录的33万亿美元。其中，Circle发行的USDC交易量达18.3万亿美元，位居首位；相比之下，Tether的USDT为13.3万亿美元。

进入2026年后，USDC链上交易笔数持续攀升。2月初，Circle CEO Jeremy Allaire发文表示，根据Artemis数据显示，1月USDC链上交易笔数规模超8.4万亿，占市场总份额的84%。此外，截至2月12日，USDC发行量一周内增加约26亿枚。

相较之下，作为“稳定币龙头”的USDT市值却出现下滑，2月回落至1836.1亿美元，延续了1月约1%的下跌趋势，这是自2022年Terra事件以来首次连续两个月收缩。

细看其2025财年业绩报告，Circle在2025年末的USDC流通量为753亿美元，同比增长72%；2025年Q4 USDC链上交易量达11.9万亿美元，同比增长247%；Q4总收入约7.7亿美元，较去年同期激增77%；2025财年总收入和储备金收入合计27亿美元，同比增长64%。尽管持续经营净亏损7000万美元，但主要受高达4.24亿美元的IPO股权激励支出影响。公司预计，未来USDC流通量将保持约40%的年增长率，并计划在2026年实现除储备收入外的其他业务收入约1.7亿美元，高于2025年的1.1亿美元。

个人推测，USDC的快速增长或由AI Agent支付需求、预测市场交易量飙升及GENIUS Act法案通过后的机构业务需求共同推动，这一点将在后文深入解析。

机构观点一览：有人逢低抄底，有人仍看好其“跑赢大盘”

目前市场对Circle股价后续表现看法分歧明显：部分机构持续抄底买入，也有研究机构认为本轮上涨主要由空头挤压驱动，不具备可持续性。

伯恩斯坦：维持“跑赢大盘”评级，目标价190美元

伯恩斯坦指出，Circle已不再只是加密资产“代理投资标的”，而是转型为金融科技基础设施服务提供商。分析师团队认为，在全球经济系统根本性变革中，该公司将扮演关键角色。其最新报告再次确认“跑赢大盘”评级和190美元目标价，暗示股价仍有显著上涨空间。

该机构强调，第四季度业绩与整体加密市场趋势分化，表明公司正向核心互联网基础设施方向演进。

Ark Invest：真金白银买入，持仓总价值近3.5亿美元

硅谷知名投资人“木头姐”Cathie Wood旗下机构Ark Invest是Circle的长期主力买家。

2月初，其通过旗下两只ETF买入约940万美元的Circle股票；2月12日再度增持75,559股，价值约440万美元。

截至撰稿时，通过ARKK、ARKF和ARKW三只基金共持有约401.5万股，总市值约3.49亿美元（以87美元计）。

先锋集团：持仓超565万股，浮亏转浮盈超1.5亿美元

2月14日，先锋领航集团（Vanguard Group）向美SEC提交的13F文件显示，目前累计持有5,653,110股Circle股票，现值3.394亿美元，建仓成本7.396亿美元，此前浮亏逾4亿美元。

随着股价回升至87美元左右，该持仓已实现浮盈超1.52亿美元。

10x Research：空头挤压致暴涨，非基本面驱动

加密研究机构10x Research指出，本轮股价上涨并非源于财报本身，而是市场仓位结构失衡所致。有对冲基金在财报前建立大规模空头头寸，随着股价单日飙升，触发剧烈空头回补，导致单日亏损约5亿美元。

该机构认为，虽然Circle是明确看多标的，但整体行情幅度主要由加密市场整体仓位结构失衡推动，新的催化剂可能即将出现，市场逻辑或将重新回归基本面。因此，不看好其后市持续性。

综上，Circle正处于从“稳定币第一股”向“金融科技基建”叙事转型的关键阶段，其非利息收入已展现高毛利能力，为未来发展奠定基础。

而能否持续走强，或许与三大关键词密切相关——“AI支付”、“预测市场”与“机构采用”。

USDC的“增长助推器”：AI支付、预测市场交易、机构大规模采用

在财报与CEO发言中，可清晰看出，Circle的营收模式正在多元化，不再依赖单一稳定币发行业务。

此前，Circle宣布其Circle Payments Network (CPN)已有55家金融机构注册，另有74家正在接受审查；其L1区块链网络Arc公共测试网已上线，吸引超100家参与者；同时，凭借USDC的集成优势，已具备面向AI Agent的自动化支付能力，这或将成为通往下一代互联金融时代的“船票”。

Circle的“AI船票”：x402协议、AI Agent经济与A2A交易

Circle的第一张“船票”来自AI支付。由Coinbase主导的x402标准于2025年推出后迅速成为热点，该协议允许AI Agent通过HTTP 402状态码直接使用USDC支付服务，如API调用、计算资源或内容订阅，真正打通了AI Agent的支付“最后一公里”。

USDC由此无缝接入AI Agent经济体系，支撑起众多模型公司提出的A2A（Agent to Agent）、M2M（Machine to Machine）等自动化交易场景。

有分析师预测，到2030年，全球AI Agent经济生态规模有望突破30万亿美元，Agentic AI将主导15%的日常金融决策。在此背景下，USDC具备显著先发优势。

Circle的“预测市场船票”：交易量再创新高，单周超3800万次

预测市场赛道也是推动USDC增长的重要引擎。

根据Dune数据，2月23日，预测市场周交易笔数达3801万次，其中Polymarket贡献2258万次，Kalshi为1486万次。

2月初，Circle宣布与Polymarket达成合作，引入透明、完全储备的稳定币基础设施，提升结算可靠性，减少链上摩擦，助力预测市场迈向下一阶段发展。

结合冬奥会、世界杯等体育赛事的“预测大年”背景，未来USDC交易量与托管收入有望进一步攀升。

Circle的“机构采用船票”：法案、信托银行与合作生态

对机构用户而言，Circle及USDC或许是当前最可靠的“相对最优解”：

其一，GENIUS Act法案框架将推动数字美元储备大规模流入美国国债，加速USDC发行与流通；

其二，Circle已于2025年12月获批设立国家信托银行（First National Digital Currency Bank），正式融入传统金融体系；

其三，其合作伙伴涵盖Visa、Intuit、Polymarket、Morph Network、Kraken、OKX、Bybit、Hyperliquid等，覆盖支付、软件、区块链、交易所等多个领域，逐步构建起强大的“生态护城河”。

结语：隐忧仍在，但机会大于风险

尽管面临潜在挑战，但整体来看，Circle（CRCL）股价有望延续强势。然而，仍需关注两大变量：

一是每年瓜分近10亿美元稳定币推广利润的Coinbase。若支付采用率加速，在特朗普签署的GENIUS法案框架下，其收入或翻倍至七倍，这对加密交易所构成重大利益诱惑。

二是美国银行业的集体打压。尽管获得信托银行牌照，但传统银行普遍视稳定币为存款替代品，存在真实风险。据Standard Chartered报告，稳定币每增长1美元，美国银行存款可能减少0.8美元，区域性银行受影响最大。而Circle目前仅14.5%储备为银行存款，重新存款比例极低，易引发监管警惕。

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