比特币链上数据现分歧：大额持有者减持，中型买家逢低布局

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根据区块链分析机构Glassnode最新报告，截至2026年11月9日的一周内，比特币市场呈现出明显的内部分化：虽然顶级持有者仍在持续降低仓位，但规模居中的钱包群体却展现出明确的买入迹象。

中型持有者成新买方主力

Glassnode将持有100至10,000 BTC的钱包归类为“中型持有者”，其累积趋势得分（Accumulation Trend Score）在最近一周均高于0.5，表明该群体正处于净买入状态。其中，持有100至1,000 BTC与1,000至10,000 BTC的两组钱包表现尤为突出，被解读为“来自特定群体的早期逢低吸纳”。这些钱包单个价值分别约740万美元和7.37亿美元，虽非最顶端的巨鲸，但在市场中具备显著影响力。

大型钱包持续减仓，行为存多重解释

与之形成对比的是，持有超过10,000 BTC的顶级钱包群体累积趋势得分低于0.5，被判定为减持类别。同时，小型钱包（低于1 BTC）也呈现余额下降趋势。然而，需要注意的是，余额变化并不等同于直接卖出行为。钱包间的转账、托管调整或交易所存款操作同样可能造成余额变动，未必反映市场抛压。

资本外流压力仍存

尽管中型持有者积极建仓，整体市场仍处于资金撤离阶段。据Bloomingbit统计，美国现货比特币ETF在最近20个交易日录得16亿美元净流出，延续了此前季度内累计77,000枚BTC流失的趋势。此外，稳定币供应量在过去30天内缩减142亿美元，创下自2022年6月以来最快降幅。这一指标通常被视为投资者从加密市场撤资的重要信号。

价格走势与订单簿结构解析

截至报告时点，比特币交易价约为73,766美元，较过去七日下跌8.38%。该价位已低于玻璃节点定义的短期持有者平均成本线75,600美元，意味着约65%的短期持仓者目前处于浮亏状态。订单簿数据显示，过去数日每小时在5%价格区间内买单均超过卖单，支撑位集中在68,000至72,500美元区间；而上方83,600美元附近存在密集卖单，对反弹构成压制。值得注意的是，尽管价格回落，衍生品市场的未平仓合约回升至2026年9月高位，反映出市场仍以空头回补为主，而非新增多头入场。

市场分裂格局持续演进

当前市场呈现出典型的“局部吸筹、整体流出”特征。少数中型实体正在利用价格回调时机布局，但更广泛的资本流动方向依然偏空。由于头部持有者控制着大量比特币供应，其行为一旦转向，将对市场价格产生决定性影响。目前，这种转变尚未发生，市场仍处于观望与博弈之中。