比特币圣诞前跌破7万美元概率升至31% 市场风险对冲升温

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根据Derive期权市场的最新数据，比特币（BTC）在圣诞节到期时交易价格低于7万美元的概率在过去一周从15%上升至31%。与此同时，价格突破8万美元的概率则从53%降至26%。这些变化反映了市场通过衍生品定价所形成的预期，相关分析来自The Block 11日的报道。

期权市场反映下行预期

截至韩国时间11日23时44分，比特币价格约为7.35万美元，已连续五个交易日走低。在此背景下，Derive平台上周比特币期权交易额达4.18亿美元，较前一周增长37%。其中，看跌期权溢价占比从36%扩大至55%，显示投资者正积极部署防御性策略。

需要说明的是，看跌期权溢价占比55%仅表示该类合约的成本占整体比例，并非直接等同于价格下跌概率。Derive创始人兼CEO Nick Forster指出，有单个钱包地址以约1.4万美元为代价，购买了针对11月27日前比特币跌破6万美元的保护合约。若价格跌至5万美元以下，最高赔付可达300万美元。

此类操作属于个别投资者的定向风险对冲，不能代表整个市场对圣诞节期间价格走势的评估结论。

期货与ETF资金流向揭示压力

截至当地时间10日，比特币永续合约未平仓合约量约为35.3万枚，处于过去两年中仅1.2%交易日达到的高位。近30天内，未平仓量上升12%，而同期价格下跌10%。

K33研究负责人Vetle Lunde分析称，若价格持续下滑，可能触发多头强制清算；若出现反弹，则空头回补或加剧波动。未平仓合约规模反映当前杠杆水平，其变化与价格波动存在正反馈效应。

在资产流动方面，美国现货比特币ETF上周净流出12.8亿美元，本周初再流出2.96亿美元。过去7个交易日，全球比特币交易所交易产品（ETP）合计流出3.1652万枚BTC。需注意，美国ETF与全球ETP统计口径不同，不可直接比较。

总体来看，期权数据反映到期价格预期，期货数据体现杠杆热度，而ETF资金流向则是独立的资金动向指标。单一数据无法决定圣诞节最终价格。此外，Polymarket关于“7万美元以下”的52%概率指的是2026年前任意时间点触及的可能性，与Derive聚焦特定到期日的评估逻辑存在本质差异。