比特币和以太坊期权到期及其对加密货币波动性的影响

2025-09-21 16:31 loading...

币圈网报道：

加密货币市场对波动性并不陌生，但当数十亿美元的期权合约同时到期时，其影响可能会以可预测和混乱的方式被放大。2025年9月19日，超过43亿美元的

比特币和以太坊期权到期，成为短期价格波动的焦点。通过分析期权数据——特别是看跌期权/看涨期权比率、最大痛苦水平和隐含波动率——交易者可以更好地预测这些波动，并优化其入场和出场策略。

期权到期机制和最大痛苦

期权到期事件如同引力，将价格拉向大多数合约到期时毫无价值的水平。就比特币而言，9 月 19 日到期的期权名义价值为 35 亿美元，看跌期权/看涨期权 (PCR) 比率为 1.23，表明市场情绪看跌。43 亿美元加密期权到期引发潜在波动......[1]BTC 的最大痛苦水平计算为 114,000 美元，这是最大数量的期权将贬值的价格点比特币崩盘即将来临？4.9万亿美元期权即将到期……[3]相比之下，以太坊价值 8.0675 亿美元的到期期权的 PCR 为 0.99，表明市场更加平衡或略微看涨，最大痛苦水平为 4,500 美元43 亿美元加密期权到期引发潜在波动......[1].

历史模式强化了这些指标的相关性。以往到期事件的数据（例如2025年9月5日到期的事件）也揭示了类似的动态：比特币的最高痛苦水平为112,000美元，以太坊的最高痛苦水平为4,400美元，这发生在盘整期或大幅回调之前。46 亿美元比特币和以太坊期权今日到期：市场影响[2]分析师认为，随着到期日临近，价格往往会趋向这些水平，尤其是在流动性集中的欧洲早盘交易时段比特币崩盘即将来临？4.9万亿美元期权即将到期……[3].

隐含波动率和宏观影响

受美联储近期利率决议的推动，隐含波动率 (IV) 在 9 月 19 日到期前出现 surged43 亿美元加密期权到期引发潜在波动......[1]虽然比特币的IV通常较低（约32%），而以太坊的IV高达70%，但宏观经济不确定性和大量未平仓合约的聚集——例如BTC的11.2万美元和ETH的3600美元执行价格——共同造成了市场波动。4.9万亿美元股票和ETF期权同时到期进一步加剧了这种波动，加密货币分析师Crypto Ted警告称，这一因素可能会蔓延至数字资产领域。比特币崩盘即将来临？4.9万亿美元期权即将到期……[3].

对交易者的战略意义

对于交易者来说，期权数据提供了切实可行的见解。PCR 高于 1（例如比特币），通常表示机构看跌，需要谨慎或采取防御性仓位。相反，PCR 低于 1（例如以太坊的 0.99），可能表明存在买盘压力，尽管它确实

不是保证向上运动43 亿美元加密期权到期引发潜在波动......[1]最大痛苦理论表明，价格可能会在这些水平附近震荡，一旦到期，就会为区间波动策略或反向押注提供机会。

考虑一下9月19日的情况：比特币交易价格接近117,147美元，高于其114,000美元的最大痛苦水平。期权头寸的看跌倾向暗示潜在的下行压力，而以太坊接近其4,500美元的最大痛苦水平，暗示可能从4,590美元回调。比特币崩盘即将来临？4.9万亿美元期权即将到期……[3]识别出这些信号的交易者可以调整其头寸——减少多头头寸或启动短期看跌期权——以利用预期的波动性。

展望未来：9月26日到期

9月26日到期的比特币期权，单是价值180亿美元的期权，就可能成为更大的催化剂。2025年3月和6月的历史先例表明，此类事件通常会引发大幅回调或横盘整理。比特币崩盘即将来临？4.9万亿美元期权即将到期……[3]。然而，美联储最近的降息和对加密货币的普遍看涨情绪可能会抵消这些力量，将波动转化为买入机会。

结论

期权到期事件并非随机冲击，而是结构化的拐点。通过分析PCR比率、最大痛苦水平和隐含波动率（IV）趋势，交易者可以预测短期价格波动并精准把握时机。虽然9月份的期权到期通常与市场表现疲软相吻合，但宏观因素和机构仓位的相互作用带来了复杂性。对于那些以数据驱动的纪律来应对这一局面的人来说，波动性不再是一种风险，而是一种工具。