比特币波动性压缩：第四季度价格飙升的前兆

2025-09-24 11:31 loading...

币圈网报道：

比特币波动率创 2023 年以来关键低点：下一步如何？

比特币的波动性已压缩至历史低点，随着关键技术和市场指标趋于一致，比特币可能迎来突破。期货市场和链上指标的数据表明，该加密货币正进入第四季度前的关键阶段，季节性趋势和衍生品仓位放大了价格大幅波动的可能性。

历史相似之处凸显了当前波动率收缩的重要性。

比特币已跌至 38%，与 2023 年夏季从 25,000 美元反弹至 46,000 美元之前的水平相似。这种压缩持续了两个多月，追踪平价 (ATM) IV 的 BVIV 指数在 9 月底跌至 38% 的年化低点。这种情况通常预示着价格的爆炸性波动，因为波动性在长期低迷后往往会均值回归。值得注意的是，比特币的布林带宽度已收窄至历史最低水平，这一技术形态在历史上通常会导致数月的趋势性波动。

衍生品市场进一步强化了即将突破的论调。比特币期货的融资利率已变为负值，表明空头占据了投机仓位的主导地位。这种情况发生在比特币价格盘整阶段，当时交易价位在11万美元至12万美元之间。未平仓合约稳步上升，表明投机性押注正在增加。分析师指出，负融资利率通常会导致轧空，杠杆交易者被迫平仓，从而推动价格上涨势头。

季节性趋势也有利于看涨决议。2025年9月是比特币13年来的最佳月度表现，8%的涨幅打破了其历史上疲软的名声。历史数据显示，比特币通常在第四季度上涨85%，随着机构投资者通过美国现货ETF的累计流入量接近500亿美元，这种模式可能会重演。目前11万美元至11.7万美元的价格区间出现了有组织的吸筹，买家逢低买入，早期投资者则在更高价位买入。这形成了“阶梯式”的成本基础分布，这是一个看涨的结构性信号。

短期持有者 (STH) 的行为增强了乐观情绪。STH 的实际市值回撤为 -8%，历史上这是一个积累区，而非恐慌性抛售。Glassnode 数据显示，比特币的波动性已降至 2023 年以来的最低水平，2025 年的最大跌幅为 30%，与之前周期 80% 的跌幅形成鲜明对比。这种低波动性环境，加上高净值经纪人的链上活动不断增加，表明市场正在成熟，能够在波动性降低的情况下实现回报。

虽然短期内价格走势可能仍将震荡，但突破的更广泛理由依然令人信服。美联储即将召开的会议可能会起到催化剂的作用，但历史规律表明，一旦比特币走出盘整阶段，走势将迅速而果断。对于长期投资者而言，当前的平静预示着重要趋势的到来，而10月份可能成为拐点。