Yellow Capital CEO称下一个加密货币买家将不再是人类

币安Binance

币安交易所是全球加密货币交易所龙头，在手机上即可买卖比特币等数字货币！

官网注册  APP下载

Yellow Capital CEO：AI与Web3的融合正催生真实需求，机器或成为下一批买家

Yellow Capital CEO Diego Martin表示，加密领域最强劲的需求已不再来自追逐最新叙事的散户交易者，而是来自人工智能与Web3日益交汇的领域——在这个领域，自主代理可能成为链上基础设施的常驻用户。

Martin在接受采访时指出，与AI相关的加密需求与以往的市场主题截然不同，因为它开始从买方侧形成，而不仅仅是通过新的代币供应来推动。“这是我多年来见过的最真实的需求，”Martin说道。他强调，这一观点来自于对订单簿流动性的观察，而非仅仅依赖价格图表。

他的论点是，历史上大多数加密叙事都遵循相同的模式：新代币上线，流动性从一个主题轮动到另一个主题，散户交易者被卷入短期投机。而AI与Web3的结合似乎正在以不同的方式发展，因为最终用户可能不再是人。

机器可能成为下一批买家

Martin认为，AI与Web3理论中最有力的部分在于，未来的需求可能来自为服务付费的机器，而非押注价格上涨的交易者。“买家甚至可能不是一个兴奋的人类，”他说，“而是一台需要AI积分（例如用于Claude）或需要访问此类技术的机器。”

如果这一趋势被证明是可持续的，市场结构将发生改变。AI代理可能需要为计算、数据、订阅、访问权限、结算服务以及其他机器对机器功能付费。这些支付将创造持续的使用需求，而非一次性的投机性出价。

Martin表示，代理之间最终可能会“互相支付并进行对冲”，使用与AI相关的功能型代币、积分或结算层。在这种情况下，需求将随着代理活动的增长而增加，而不会在散户注意力转向下一个领域时消失。正因如此，他认为AI与Web3是当前周期中少数具备结构性需求潜力的主题之一。

“资金不仅具有粘性且很少轮动，而且正在汇聚并停留下来，”Martin说。

泡沫与基础设施可以共存

Martin并不否认与AI相关的加密资产可能已处于投机阶段。相反，他认为泡沫与技术革命往往同时发生。他将当前AI与加密的建设浪潮比作互联网泡沫时期——当时许多互联网公司失败了，但底层技术却成为了基石。

“泡沫与革命并不对立，它们属于同一事件，”Martin说。“互联网并没有在2001年消亡，消亡的是某些特定网站。”

在他看来，下一次流动性紧缩将起到筛选作用。那些真正解决问题并产生使用量的项目可能会存活下来，而那些仅仅因为能发行代币而存在的项目则很可能消失。他对创始人和投资者的检验标准很简单：如果项目无法发行代币，它是否还能存在？

如果答案是肯定的，并且项目拥有用户、收入和现金流，那么它可能代表了基础设施。如果答案是否定的，那么代币本身可能就是产品，这样的项目在流动性收紧时非常脆弱。“当今绝大多数上线的项目根本不需要代币，”Martin说，“它们发行代币是因为需要需求，而不是因为问题本身存在。”

订单簿揭示价格图表隐藏的信息

Martin表示，投资者最大的错误之一是过度依赖价格图表，而不研究其背后的市场结构。有些代币看似在上涨，但订单簿显示的情况却截然不同。在这些情况下，市场表面看起来很强势，而内幕人士或早期参与者却正在试图退出。

“我看到一些代币正在飙升，但订单簿里却全是卖单，”Martin说，“每个人都在试图离场。”他认为这通常是人为制造需求的迹象。一个项目或相关市场参与者可能正在吸收抛压，以保持图表看起来健康，而底层订单簿却显示出疲软。

“图表告诉你一切看起来很棒，但订单簿却在说这只是一个定时炸弹，”他说。随着AI与Web3代币吸引更多关注，这一区别至关重要。单靠价格上涨并不能证明真实需求。Martin建议投资者关注使用量、收入、订单簿深度以及需求在压力时期是否依然存在。

下一次流动性冲击将是考验

Martin以10月10日的市场抛售为例，说明当全球流动性枯竭时，人为制造的需求会多么迅速地消失。在他看来，突然的市场冲击暴露了基础设施与投机之间的区别。“当全球流动性枯竭、管道冻结时，人为制造的需求会在一天之内蒸发，而真实的使用需求仍然存在。”

这就是为什么他相信下一次崩盘不会终结AI与Web3的理论，而是会将可信的项目与纯粹代币结构的项目区分开来。最有可能存活的项目将是那些解决真实基础设施问题、产生现金流，并服务于那些无论代币价格如何都需要该产品的用户的项目。

对Martin而言，最重要的信号不是炒作、品牌或短期表现，而是用户是否持续交易、是否存在收入，以及订单簿是否显示真实的买盘而非人为支撑。“如果你仅凭图表挑选赢家，你将会买到最差的项目，”他说，“关注管道，关注订单簿。”

散户不再是主要的成交量驱动力

Martin还表示，散户交易者在加密市场总成交量中的占比越来越小。在他看来，如今大部分交易量是由机器人、做市商、套利系统以及其他程序化策略生成的。“大部分交易量是机器在执行策略，不掺杂情绪，”他说，“而大部分亏损则是人类造成的。”

这一转变强化了他更宏观的论点：如果加密市场活动日益由机器驱动，那么AI代理成为经济参与者并非遥远的概念，而可能是一个已经由自动化执行主导的市场进入下一阶段的标志。Martin指出，散户投资者在清算时损失最惨重，因为他们情绪化地建仓，并且往往被杠杆系统以超出其反应速度的速度强行平仓。机器人不会恐慌，但人会。

他预计，在未来12到15个月内，代理作为经济参与者将更加可见——购买服务、进行交易、以更少情绪化、更多效用驱动的方式为市场活动做出贡献。这对加密市场意义重大。如果AI代理成为计算、访问和结算服务的常驻买家，下一个主要需求周期可能不再像前几年由散户主导的轮动。它可能更安静、更自动化，也更由基础设施驱动。

Martin说，问题在于哪些项目真正在为那个未来建设，哪些项目只是将AI用作最新的代币叙事。