英国FCA在2027年强制授权制度前最终敲定加密框架

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FCA最终确定加密货币监管框架，引入稳定币标准与市场保障措施

英国金融行为监管局（FCA）正式敲定了加密货币监管框架，为交易平台、稳定币发行者、托管机构、借贷方、质押服务提供者及其他受监管的加密业务制定了新的运营标准。该框架还明确了授权时间表，各企业须在规定期限内完成申请，该制度将于2027年10月25日起强制实施。

最终确定的框架为各类受监管的加密资产活动构建了统一的监管结构。除了加强消费者保护外，框架还引入了行为与运营韧性要求，并在存在类似风险的领域，将部分规则与现有金融服务标准对齐。

相关措施适用于加密交易平台、托管机构、稳定币发行者、借贷与借款服务提供者、质押服务商，以及部分具有可识别控制实体的去中心化金融（DeFi）企业。因此，在上述领域运营的企业需在截止日期前满足FCA的全新监管要求。

新框架扩展了上市、稳定币与市场行为要求

根据新规，英国合格加密资产交易平台在上市数字资产前必须进行尽职调查，并针对每一种获准交易的资产发布合格加密资产披露文件。此外，FCA取消了此前允许可互换加密资产无需披露文件即可交易的豁免条款。这意味着，在合格交易平台上上市的合规资产将面临统一的披露流程。

同时，监管机构最终确定了一个涵盖内幕交易和市场操纵的市场滥用监管框架。大型合格交易平台将继续采用行业主导的监控方式。不过，FCA收窄了部分链上监控义务，同时细化了关于内幕信息披露和中介机构通知的相关要求。

稳定币发行者也将遵循新标准，涉及储备资产支撑、安全保障安排、客户披露以及赎回流程。另外，监管机构取消了储备资产的赎回预测要求。在特定保障措施下，允许有限度的集团内部托管安排，并允许储备池持有不超过5%的超额支撑资产。审慎框架也根据行业咨询意见进行了调整。值得注意是，FCA将稳定币发行的K-SII资本系数从2%下调至1%。

FCA在2027年10月强制实施前开放授权窗口

最终框架还取代了此前提出的两级加密资产分类方案。取而代之的是，在合格英国交易平台上市的合规加密资产将遵循单一40%的净风险持仓要求，同时搭配40%的交易对手违约波动性调整。

与此同时，寻求授权的主体可在2026年9月30日至2027年2月28日期间提交申请。此外，FCA将于2026年7月起提供预申请支持会议，帮助企业在此之前做好提交准备。

在《英国反洗钱条例》下的现有注册不会自动转移至新制度。因此，从事受监管加密资产活动的企业必须在继续运营前获得FCA授权。在新规于2027年10月25日生效之前，FCA将持续通过金融促销和反洗钱要求对加密企业进行监管。

FCA支付与数字金融执行董事David Geale表示，最终确定框架是英国加密货币监管的重要一步。他补充说，新制度为企业提供了更大的监管确定性，同时保留了创新空间。Geale还指出，消费者将受益于与传统金融服务更为一致的标准，同时提醒投资者，加密资产仍然存在显著的投资风险。