FCA最终确定英国加密货币规则手册，降低稳定币资本下限

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英国金融行为监管局最终确定加密货币规则手册，降低稳定币资本金要求

英国金融行为监管局（FCA）已完成一套全面的加密货币规则手册，将交易所、钱包、托管机构、质押服务以及符合条件的稳定币发行方纳入完整的授权监管体系。

该框架引入了强制许可制度、托管标准、市场滥用保护措施、披露规则以及审慎要求。在新制度生效后，任何希望在英国从事受监管加密活动的公司都必须获得FCA的批准。

申请窗口将于2026年9月30日开放，至2027年2月28日关闭。该制度预计于2027年10月25日正式启动，现有公司将在全面框架适用前获得一个明确的期限来申请授权。

最终规则使英国摆脱了此前主要围绕反洗钱注册和金融推广的零散监管模式。加密公司将面临更广泛的金融服务合规边界，涵盖平台行为规范、客户资产保护、市场诚信以及运营标准。

稳定币发行方获得更宽松的资本处理

最大的变化在于稳定币的资本要求。FCA将非系统性稳定币发行方的资本金下限从此前提案的发行总价值的2%下调至1%。此前，行业反馈认为较高的门槛会使试图与海外、美国和欧盟发行方竞争的公司承受过重成本。

这一调整使框架更具比例性，但并未取消围绕储备资产、赎回、资产托管和监管方面的核心要求。稳定币发行方仍需证明其支撑资产得到妥善管理，并且客户能够按照规则赎回代币。

英国的稳定币监管框架现在分为两个轨道。FCA将监管大多数符合条件的稳定币发行方和加密资产托管机构。英格兰银行则负责处理可能影响支付或金融系统稳定性的系统性稳定币，此前该机构已用400亿英镑的发行量护栏取代了直接的用户持有上限。

这种划分使英国拥有了分层监管模式。规模较小和非系统性的发行方接受FCA监管，资本金门槛较低；而系统重要性稳定币则需要遵守英格兰银行在发行规模、储备资产构成及赎回能力方面的管控。

英国迈向全面的加密货币授权制度

新制度的影响范围远超稳定币发行方。加密货币交易所、经纪商、托管机构、借贷平台和质押服务商都需要为正式的授权、报告、合规体系以及更强的客户保护义务做好准备。

市场滥用规则也将成为核心。交易平台需要建立更强大的系统来检测市场操纵、内幕交易和不当的订单簿行为。托管规则将提高对资产隔离、安全性、破产处置和运营韧性的预期。

该框架使英国更接近其他主要司法管辖区，这些地区正将加密货币纳入受监管的金融基础设施。美国监管机构已推动支付型稳定币发行方采用类似银行的客户核查流程，而欧洲交易所已围绕MiCA（加密资产市场法规）授权和通行证实体进行重组。

对于英国公司而言，下一个里程碑是授权准入窗口。申请将于2026年9月30日开放，2027年2月28日关闭，新制度预计从2027年10月25日开始实施。非系统性稳定币发行方的最终资本金下限定为发行价值的1%。