德鲁肯米勒警告：贝森特国债回购或适得其反，美国债务已超40万亿美元

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亿万富翁投资者批评国债回购计划，警告市场干预无法取代财政纪律

亿万富翁投资者斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）批评了财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）扩大长期国债回购的决定，认为市场干预无法取代财政纪律。德鲁肯米勒曾在索罗斯基金管理公司指导过贝森特，他指出这一策略可能掩盖推动长期国债收益率上升的压力。他的警告发出之际，美国联邦债务已超过40万亿美元，长期国债收益率仍接近多年高位。这一政策调整的影响不仅限于债券市场，还波及美元、股票、黄金以及近期的比特币上涨行情。

德鲁肯米勒质疑财政部干预行动

德鲁肯米勒认为，长期收益率高企反映了市场对赤字、借贷和通胀的深层担忧。在他看来，政府购买行为可能削弱本应迫使政策制定者正视这些风险的市场信号。贝森特将该项目描述为一项流动性措施，而非试图控制收益率。然而，不断增长的债务担忧引发了质疑：临时性的市场支持能起到多大作用？根据官方财政部的计划，自9月9日起，针对10至30年期证券的流动性支持购买规模将从每次操作最高20亿美元提高至至少40亿美元。

长期收益率仍居高不下

公告发布后收益率最初有所下降，但这一走势很快被证明是短暂的。8月20日，30年期国债收益率在触及约19年来的最高水平后，约为5.24%，而10年期国债收益率则接近4.70%。较高的长期利率提高了抵押贷款和企业的借贷成本，同时对股票估值构成压力。期限溢价也有助于解释为什么即使投资者预期美联储最终会放松政策，长期收益率仍可能居高不下。较低的收益率最初帮助股市反弹，而比特币和黄金则受益于美元走弱。

德鲁肯米勒的核心论点是，回购可能暂时影响收益率，但无法解决推动收益率上升的财政压力。长期利率的反弹表明，投资者仍然关注潜在的债务和赤字前景。