摩根大通下调Circle和Coinbase盈利预测

2026-07-15 07:43 loading...

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摩根大通（JPMorgan Chase，纽交所代码：JPM）于7月14日下调了对Circle Internet Group（纽交所代码：CRCL）和Coinbase Global（纳斯达克代码：COIN）的盈利预测。Circle和Coinbase均为全球最大的加密货币公司之一：前者以USDC稳定币闻名，后者则是美国最大的加密货币交易平台。

Hyperliquid协议促使摩根大通下调预测

Coinbase与Circle有着多年的合作关系，双方共同构建了USDC稳定币生态。尽管Circle目前是USDC的唯一发行方，但Coinbase仍是其最大的分销合作伙伴，并从稳定币储备中获得可观的经济收益。

5月14日，Coinbase宣布扩大对Hyperliquid平台上USDC的支持，成为USDC作为对齐报价资产（AQA）的官方国库部署方。Hyperliquid是一个去中心化交易所，提供加密货币、大宗商品和代币化股票的高杠杆永续合约交易。该平台吸引了大量高频交易和投机性加密货币交易者，用户通过基于区块链的押注市场对大宗商品、股票及私营公司估值进行投机。

Coinbase表示，此次整合巩固了USDC作为Hyperliquid链上资本市场首选稳定币的地位。

然而，这笔交易迫使摩根大通下调了对Circle和Coinbase的盈利预测。该银行认为，该交易制造了一种“囚徒困境”，导致Circle和Coinbase在推广USDC分发时相互竞争。摩根大通估计，Hyperliquid目前持有约60亿美元的USDC，约占流通供应量的8%。

根据新协议，Coinbase将把Hyperliquid上的USDC归类为“平台内资产”，收取储备产生的收入，并将其中90%支付给Hyperliquid。该银行估计，此前Coinbase几乎将所有收入与Circle对半分。由于Hyperliquid协议及加密货币市场萎缩，摩根大通下调了对Circle和Coinbase的盈利预期。不过，该银行预计，更高的利率将在2027年前持续支撑USDC的收入。